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指数依然在震荡区间的主要原因是基本面与政策预期仍未形成突破🍍💌。国际层面🥔，根据白宫经济委员会主任哈塞特最新表述🌽😡，7月初美国或将与一系列国家达成贸易协议，短期转口压力上升。国内层面，国内经济内生动能走弱，楼市持续回落👡🧅👅🍌，消费与投资增长乏力🍆。国内政策聚焦惠民生方向，以旧换新国补延续😻💕🥔，财政与货币政策保持较强定力😠。与此同时，9月3日的抗战胜利纪念阅兵为市场情绪带来了阶段性托底与预期管理作用🩱💌，但由于缺乏增量资金与基本面改善，使得指数在震荡区间，而非市场预期的突破和主升👅💕🤍👜💛。

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下周（6月30日至7月4日），将有1只新股可申购。拟于下周二（7月1日）申购的同宇新材👡，主营业务为电子树脂的研发、生产和销售，主要应用于覆铜板生产。

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1、下半年债市或仍较为震荡，且节奏上三季度更偏谨慎，四季度如果降息落地可能对应空间有所打开。2024 年年底债市利率快速下行或透支 2025 年下行空间，债市利率进一步下行需要宽货币进一步兑现。考虑下半年财政或延续前置发力👄🍇🥒，三季度仍需保持谨慎，四季度如果进一步降息落地，债市利率下行空间或有所打开🩱😠，但是幅度可能仍不大😈💞。下半年来看🥥💟💌，10Y国债收益率波动区间或在1.5%-1.9%附近💌😡🩲🥭。策略建议：关注阶段性空头套保以及多头替代机会🍅；关注短端正套机会；关注曲线走陡机会🥑🍏🍉。

2、往后去看(kan)，7月将公布的6月就业和通(tong)胀数据很关键，将直(zhi)接(jie)影响(xiang)市场对美联储7月的降息预期（7月30日），或许关税政策的影响(xiang)将会有所显现(xian)。目(mu)前市场对7月(yue)的降息预期不是很高，所以可能还是(shi)要边走边看。如(ru)果通(tong)胀超预期上行，则可能使得降息预期推迟(chi)，导致美债收益率出现阶段性上行；如果就业人数(shu)远不及预期，则可能(neng)使得(de)降息预期进一步提升，从而引致美债收益率下行。需要(yao)关注7月降息预期变化对市场的扰动。