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4月的贸易(yi)战再次提醒我们，当(dang)中国资(zi)产的长期重估已(yi)经成为一个(ge)共识的时候，任何过度反应一些外部冲(chong)击(ji)因素而进行的交易，回头来看出错率都很高。不过，油(you)价(jia)上(shang)涨能(neng)阶段性缓解工业品价格下行压力，更重要(yao)的是高(gao)油价将阻碍美国通胀回(hui)落。今年2月以来，美国CPI能(neng)源分项进(jin)入同比下跌(die)区间，带动全口径CPI同比(bi)涨幅从1月的高点3.0%回落至5月(yue)的2.4%。一旦后续油价因(yin)为供给因素飙升，该抑制作用势必减弱。美国通胀隐患(huan)重新升温、驱逐非法移民带来的冲突，都可能会影响(xiang)到减税法案的(de)推进(jin)，同时也(ye)制约特朗普在贸易问题上做文章的空间(jian)。如果从这个角度看问题，中东的冲突对中国资产未必有负面影响。

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