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展望后市,市场若(ruo)要延(yan)续涨势,路(lu)径一是由EPS改善维持,路径二则是由增量资金的持续入(ru)市推动;在进一步稳增长政(zheng)策(ce)增量释放前,预(yu)计市(shi)场表现仍将由资金端/估值端主导(dao)。接(jie)下来,战略上保持看多(duo),维持下半年指数(shu)“更上一层楼”的判断,但战术(shu)上认为(wei)短期行情未(wei)必会演绎持续急涨,而是依然将呈现一定的(de)震荡特征。
(本文由北京盈(ying)科(杭州)律(lv)师事务所陈宇霞律师供稿,不(bu)代表新浪财经的观点。陈宇霞律师,北(bei)京盈科(杭州)律师事务所律师,已成功代理股民诉超华科技、圣莱达、三房巷、亿晶光电、天翔环境、祥源文化、中兵红箭、獐子岛、长园集团、索菱股份、中(zhong)润资源、延安必康、大东(dong)南、联建光电等数十家上市公司(si)的证券虚假(jia)陈述责任纠纷案件。)(陈宇霞律师专栏)
我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II👜🩰🧄,逻辑跟此前几次不同。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票,引发A股估值重估🍄。2025年中国经济进入真正意义上的新常态🩰,总需求增速结束三年低迷和下行,进入增速稳定波动率降低的新时代,A股自由现金流收益率不断提升🩰。而2018年以来,在经济结构调整和资产荒的大背景下,无风险利率持续下行🍏🍉💗,此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛,以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升🤬💝。据估算😠🩱,沪深300指数总市值增幅在17~58%之间🍓💘👅🍍。此外👄🧄,本轮增量资金的正反馈机制,不仅会对市场走势产生显著影响,也会对市场风格的演变起到关键作用🍉💋🍏。这个逻辑之下,高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大👠,是重要的选股方向
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