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1、但值得注意的是🩱，公司前期与部分投资者签署了特殊权利协议，包括赎回权🧅🍏🍒、优先清算权、反稀释条款等。约定触发若干事件情况下，需现金赎回股份💝🍓🍈🥔🥻。

2、3、投资者结构：港股机(ji)构投资者占比更高，外资占比更高，美国债务风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资(zi)产配置(zhi)，港股较A股率先受(shou)益。截至(zhi)2024Q4，A股投资者结构中(zhong)散户占比66.7%，机构投资者占(zhan)比1/3左右，其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深，根据港交所披露的最新数据(ju)，2020年港股机构投资(zi)者占比（除做市商）达(da)57%，其中海外机(ji)构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响，历史上看(kan)AH溢价(jia)指数与美元走势高度相(xiang)同，美元走弱时A股相对港股(gu)溢价(jia)下行，主因国际资本寻求中(zhong)国资产配置，港股相比A股制度更为开放(fang)和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与国际接(jie)轨，外资进入港股市场更便(bian)利，因此在外资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益。今年以来市场对(dui)美国债(zhai)务风险担忧持续升温，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大(da)幅抛售和价(jia)格下(xia)跌，东稳西荡(dang)下外(wai)资(zi)加速(su)流(liu)入中国市场，港股凭借低估值、业绩改(gai)善、更开放的金融(rong)体制率先受(shou)益。从个股层面来看，同时在A、H上(shang)市的企业，外资机构持股占比越高，AH股溢价率(lv)越低(di)（图表13）。典型如家电(dian)行业(ye)中，美的集团外资持股占比68%（由于无法获取准确数据，这里以国际中介(jie)机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海(hai)信家电外资持股比(bi)例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%。