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3、AH溢(yi)價(jià)收(shou)歛(hān)可能的三(san)種糢(mó)式：上漲(zhǎng)(zhang)中(zhong)的追趕(gǎn)(gan)，即A股、港股均漲，A股(gu)彈(dàn)性更大（14-15年、19年）；分(fen)化中的收歛，即A股漲(zhang)、港股跌（21年）；下跌中的迴(huí)落，即A股、港股均跌，港(gang)股跌幅更深(shen)（23年、24年5-8月(yue)）。

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本周债市回顾。上周末通胀和出口数据整体偏弱，全周资金面延续宽松👞💓，周中中美经贸会谈未超预期，周五中东地缘政治冲突升级👿，债市利率下行。

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2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都(dou)具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于(yu)美元见顶回落，弱美(mei)元和中国科技资产重估双(shuang)重叙事(shi)驱动下，全A量(liang)价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大(da)盘(pan)形成(cheng)“黄金坑”，随(sui)后国家(jia)队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部(bu)方面中美(mei)关税边际改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著。

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1、从各项指标来看，美国女(nv)孩子在小学和中学的表(biao)现都优于男孩，成绩更好，毕业(ye)率也更高。皮尤研(yan)究中心2021年的(de)一份(fen)报告发现，在那些没获得大学文凭的人里，在其它因素上男女都差不多，但有一项(xiang)的差距是最大的：有(you)34%的男性回答“就(jiu)是不想去读”，而女性只有25%这么说(shuo)。《学做工》一书对英国工人阶级(ji)子(zi)弟的研究也发现(xian)，很多这样家庭出身(shen)的男孩子鄙视地认为读书好是“娘娘腔”的，他们更乐于去学一门技能(neng)而不是枯燥的(de)课堂学习。

2、關(guān)(guan)稅(shuì)水平正(zheng)在積(jī)極(jí)談(tán)(tan)判中 —— 本週有(you)兩(liǎng)箇(gè)(ge)焦點(diǎn)(dian)昰(shì)對(duì)中國(guó)(guo)咊(hé)印度商品的關稅 —— 而國(guo)會(huì)預(yù)算辦(bàn)公室的報(bào)(bao)告假設(shè)稅率不僅(jǐn)在特朗普任期內(nèi)保持穩(wěn)定，而且在他按計(jì)(ji)劃(huà)離(lí)(li)任多年后也保持穩定。