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2025-06-28 14:00:23 作者:金一禾

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1、高盛还仿效美股“七巨头”💔,列出了中国“十巨头”🍓👗,即高盛特别看好的十大中国民营上市公司🍈👙🤍。高盛预计,中国民营企业领域在股市的集中度将上升🥥,“十巨头”有望从中获得进一步的增长动力。

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精品久久久久久国产 ,1👢👗🥥🍎、基本面:港股较A股业绩增速更强👘👜💞,A股消费+制造+周期🍊💖🩲🥝🌽,港股更偏科技互联网💖,受价格下行的影响较小💕🍓。近两年来港股业绩增速显著强于A股🎒🤍🍓,2024年全部港股归母净利润同比10.2%👗,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👙💓🤬🍓🍋,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🥝,从剔除金融的净利润占比来看👘,2024年A股主要集中在周期(石化14%💌🧄、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)👅🥔👙,制造业(汽车5%🧡、电子5%🍍🎒🤍、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🍅👡🍍🍌,价格下行压缩毛利🥒,进而影响盈利表现。相比之下🥕🥭💯,港股除金融外💔💓,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)💝💋🍌,且更偏向于互联网🍒🍓🥿、信息服务等细分领域💔💓🍎🎒,包括腾讯👘、网易💖💟🥾、美团等互联网巨头👢,消费💗🩳、制造等行业占比不高🥝🥻🥻💝😻🥾,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小💔。历史上看💯💔,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🧅🍉🩰💋🍅,典型如16Q4-19Q4💌🍓😡,PPI同比从5.5%降至-0.5%🥔😻🩱👙💌💖🍄,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🩰🎒👡,全部港股从-3%升至12%👜👝💋,二者增速差从8pct降至-6pct💗👗🥭🍏。

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