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2、当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子的变化是导向“Risk-On”还是“Risk-Off”😡💋。本周沪指的“三连阳”👝🥝👗，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果🤬🥭😈。向后看🍋😡🥝🥝，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而言，我们在短暂经历波动率的回归交易后，仍要回到逻辑驱动的方向🧄🌽👢；中长期而言，更重要的是判断风格🩱，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握🍑😻🩱。