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1、基本面：港股较A股业绩增速更强🍈，A股消费+制造+周期😠🩳，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%👘😈，显著高于全部A股的-3%👙👘🎒，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%🍊💘👜，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看💋，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%💓👙👠、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%🍋🩱🥕、电力设备4%）等🥒💕😻，这些行业基本面受价格因素影响更大🥝😈🧄，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下🥔🥬🥾🤬，港股除金融外💗🍓🍒🍈，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🧅、通信12%），且更偏向于互联网🍓💟👿💗👗、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济🍑，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🍑🥬💝，PPI同比从5.5%降至-0.5%🥑💟👝🥥💌，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍅💞，全部港股从-3%升至12%🥾😠，二者增速差从8pct降至-6pct。

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“特朗普总统的出席(xi)虽然至(zhi)关重要，但削(xue)弱了各方在诸多问题上拥有(you)共同全(quan)球议(yi)程的感觉，” 利利(li)说，这给卡尼带来压力，他需确保峰(feng)会顺利进行，同时也降低了达成重大政策共识的(de)预期。

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本周，美联储的政策会议😡、零售销售数据以及地缘政治局势将成为影响全球市场的三大核心因素。美联储可能维持利率不变，但其经济预测和对未来降息的表态将直接影响市场对美元走势的判断🩲🍇🍋。如果美联储释放鸽派信号🍉🥿🤬，美元可能短期承压💕🍒，但地缘政治风险和避险需求可能为其提供支撑👢。反之，若美联储强调通胀风险🧅🍎👄🥦，美元可能走强，但这可能对美股和全球风险资产构成压力。

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“当我发现年轻人连‘百宝(bao)镶嵌’是什么都不知道时，突然意识到传承不能等了。”俞平说，12年前他辞去高管职位(wei)，成为一名非遗匠人(ren)。

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1、从产业技术端看👡，有机构指出，金融与AI融合持续深化😈，随着数字经济发展🩱，金融行业科技投入逐年提升🍈🍌，推动金融科技快速增长。

2、这三个因素(su)将(jiang)影响到美国整体经济的正常运转，例如美国债务利息如果继续升高，那么**在其他领域投入的资金将不可避免地被削减；而如果(guo)**出售的债务规模高于需求，那么其就会推高利率，从而损害风险市场的活力并拖累经济表现(xian)。最后，央行的(de)印钞决(jue)定(ding)又与通胀息息相关。