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二、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙(qiang)”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏(hong)观风险。当(dang)前市场主要的下行风险，只能是(shi)长传(chuan)导链条的风险。可能是美国经济下行超预期，强化全(quan)球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提(ti)升、市场上涨后，验证的容(rong)错会有所(suo)降低，也可能成为扰动的来(lai)源。

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