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【主题·风向】火山引擎原动力大会启动，大模型与AI Agent加速升级。2025年6月11-12日，字节跳(tiao)动(dong)旗下的云与(yu)AI服务平台火山引擎于(yu)北(bei)京举行了新一届 FORCE 原动力大会。此次大会聚焦大模型、AI云原生、Agent开发、多模(mo)态理解等前沿领域(yu)，深入探讨 AI 技术产业化路径。大(da)会期间，火(huo)山引擎发布了豆包大(da)模型1.6、视频生成模型Seedance 1.0 pro等新模型，并对 Agent 开发(fa)平(ping)台等AI云原生服(fu)务进行了升级。在模型(xing)性能提升(sheng)上，豆包大(da)模型(xing)1.6着重强化推理与多模态(tai)能力，同时显著降低成本；视(shi)频生成模型Seedance 1.0 pro在相关国际榜单中成(cheng)绩领先(xian)，且具备突出的(de)价格优势。在服务升级层面，火(huo)山引擎推出了火山(shan)引擎MCP服务等一系(xi)列产品，全力助推Agent开(kai)发与应(ying)用，其 AI 云原生全栈服务在基础设施、数据处理、安(an)全防护等多个(ge)关(guan)键环节实现了迭代更新。

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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内，有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖👘🥾，但竞争格局出现了较大分歧😻。分细分领域来看，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出🥔👝，其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂🩱😡。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大🥕🍌，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧🤬🍉💛🥾。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利🥑，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力，意味着积极信号，板块一度反弹🥾👘💘👘，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地，预计会逐步延续回暖态势。

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在推动(dong)商贸繁(fan)荣（Trade）方(fang)面，万里汇助力(li)超120万家中小企业参与全球贸易，2024年交易额达1000亿美元。在支持中国企业出海业务上，万里汇的护航(hang)计划覆盖跨(kua)境支付、订单履约、外汇管理及金融(rong)服(fu)务各(ge)环节，帮助出海(hai)商家资金流转效率提升(sheng)达30%。Antom覆盖300多种支付(fu)方式，可帮助商户(hu)触达200多个市场的消费者，成为众多中(zhong)国出海电(dian)商、电娱、航旅和新能源企业的全球支付伙伴。

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供应端来看，澳洲发运增加明显💟🍄🩲，而巴西发运高位回落👛🥝，非主流国家发运小幅波动，全球铁矿石发运量有所增加。澳洲发运量2169.9万吨🥕，环比增加249.3万吨🍆🍏👠，其中澳洲发往中国的量1892.0万吨，环比增加392.2万吨。巴西发运量749.6万吨，环比减少198.7万吨💘🥦👄👗🩲。分矿山来看👚，力拓发运量环比增加11万吨至619.9万吨，BHP发运量环比增加89.1万吨至715.5万吨😡，FMG发运量环比增加72.4万吨至483万吨👞🩱🍏😻👚，VALE发运量环比减少219.9万吨至486万吨。继续受到环保限产的因素影响，内矿产能利用率、铁精粉产量微增，内矿库存有所增加💕👞。

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2、翻开石(shi)头(tou)科(ke)技最(zui)新财报，一组数据折射出(chu)深层次危机：2024年营收119.45亿元，同比增长38.03%，但归母净利润却(que)逆势下滑3.64%至(zhi)19.77亿元；2025年(nian)一季度营收增速冲上(shang)86.22%，净利润却暴跌(die)32.92%**。这(zhe)种“增量不增利”的背离，在(zai)毛(mao)利率变(bian)化上找到(dao)答(da)案——2024年主营业务毛利率从53.93%骤降至50.14%，净利率更(geng)是蒸发7.15个百分点。