1、下跌中的回落:美元走强🍒,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大🩰👜🍎。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例👝🩲💔,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似💗,均为强美元之下💝,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🥔🍆💛,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期👠👄,全年4次加息,美元指数从低位101升至107🍊💝,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出🤬,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大👗,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%💛,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场👝🥕,港股更为受挫🥒🍅🍍🍆,24年5-8月恒生指数跌-15%👄🧡🥭,万得全A -10%🍋🥑🥾💟🤬,AH溢价指数从133升至151💌👘。当前来看🥬🍎🥭,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%🧄💖。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况🍑,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱🎒🍒💔。
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2、周二,5 月零售销售数(shu)据将为经济健康状况提供另(ling)一个晴雨表。消费者(zhe)支出约占(zhan)美国经济的(de)三分之二。与(yu)此同时,由于(yu)可负担性问题继续抑制房屋销售,住房数据也(ye)将受到审视。周二最新(xin)的住宅建筑商信心指数将显示建筑业官员是否(fou)认为市场将出现(xian)改善,而周(zhou)三的新屋开工数据(ju)将表明,在住房库存需求增加的情况下,建筑水平是否在上升(sheng)。
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