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吃喝(he)板块近期持续回调，但于当前位置(zhi)或不必过度悲观。食(shi)品ETF（515710）基金经理蒋俊阳表(biao)示，一方(fang)面，内需对于经济拉动的重要(yao)性显著提高，促消费、扩内需(xu)相关政策持续推出，行业复苏(su)前景值得期待。虽然政策效果(guo)传导(dao)需要时间，消费场景受限导致行业短期仍(reng)然承压(ya)，但最悲观(guan)的时(shi)刻或已过去，板块中长期配置机会逐步到来。另一方面，经过前期的调(diao)整，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置，叠加行业龙头公司相对较稳健的盈利能力，资金对行业的(de)中长期(qi)配置偏好或逐步(bu)提(ti)升。

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3、投资者结构(gou)：港股机构投资(zi)者占比更高，外资占比更高，美国债务风险(xian)扰动，美元走(zou)弱，外资(zi)寻求中国资产配置，港股(gu)较A股率先受益。截(jie)至2024Q4，A股投资(zi)者结构中散户占比66.7%，机构(gou)投资者占比1/3左右，其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股(gu)机构化程度更深，根(gen)据港交(jiao)所披露的最新数据，2020年港股机构投(tou)资(zi)者占比（除(chu)做市商）达(da)57%，其中海外(wai)机构投(tou)资者占比(bi)36%，海外个(ge)人(ren)投资者占比5%，外资占比(bi)超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易(yi)受海外(wai)影响(xiang)，历史上看AH溢价(jia)指数(shu)与美元走势高度相同，美元走(zou)弱时A股相对港股溢价下行，主(zhu)因国际资本寻(xun)求中国(guo)资(zi)产配置，港股(gu)相比A股制度更为开放(fang)和便捷，由于没有外汇管制，监管规则与国际接轨，外资进(jin)入港股市场更便利，因此在外资加速流入中国权益市场(chang)时，港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来市场对美(mei)国债务风险担忧持续升温(wen)，尤其在特朗普公布对等关税后美元资产(chan)遭受大幅抛售和价格下(xia)跌，东稳西荡下外资(zi)加(jia)速流入中国市场，港股凭借(jie)低(di)估值、业(ye)绩(ji)改善、更开放的(de)金融体制率先受益。从个股层(ceng)面来看，同时在A、H上市的企(qi)业，外资机构持(chi)股(gu)占(zhan)比越高(gao)，AH股溢价率越低（图表(biao)13）。典型如(ru)家(jia)电行(xing)业中，美的集团外资持股(gu)占比68%（由于(yu)无法获(huo)取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率(lv)仅6%，而海信家电外资持股比例(li)偏低25%，AH股溢价(jia)率也更高达到18%。

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此外，公司(si)曾于2022年1月29日披(pi)露，囙(yīn)其與(yǔ)(yu)大(da)族控股存在(zai)物(wu)業(yè)服務(wù)郃(hé)衕(tòng)糾(jiū)(jiu)紛(fēn)，大(da)族控股採(cǎi)取了訴(sù)前財(cái)産(chǎn)保全措施，公司(si)主要銀(yín)行賬(zhàng)戶(hù)被(bei)凍(dòng)結(jié)。根據(jù)深交所相關(guān)槼(guī)定，公司股票交易于2022年2月7日起被(bei)疊(dié)加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

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此次调整涉及嘉实基金旗下中证(zheng)A系(xi)列、稀土、医药、黄金等多(duo)只(zhi)核(he)心宽基和行业主题类(lei)ETF的场内简称。如“稀土ETF基金”变更为“稀土(tu)ETF嘉实”（516150）、“A500指数(shu)ETF”变(bian)更为“A500ETF嘉实”（159351）、“纳斯达克指数ETF”变更为“纳指ETF嘉实”（159501）、“科创医药指数ETF”变更为“科创医药ETF嘉实”（588700）、“上海金ETF基金”变更为“上海(hai)金ETF嘉实”（159831）。

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1、上周五晚间，美国**提议在未来两年内增加炼油厂必须掺入美国燃(ran)料组合(he)中的生物燃料数量，其(qi)中包括大幅增加生物(wu)质柴油的使(shi)用量。在生物柴油需(xu)求(qiu)激增(zeng)的预期下，美豆油夜盘涨停，并带动本周一国内油(you)脂大涨。其中棕榈油领涨，日(ri)内涨幅超4%。

2、今年以來(lái)港股錶(biǎo)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于A股的原囙(yīn)：1、基本麵(miàn)：港(gang)股(gu)較(jiào)A股業(yè)績(jī)增速更強，A股消費(fèi)+製造+週期，港股更(geng)偏(pian)科技互聯(lián)網(wǎng)，受價(jià)格下行的影響(xiǎng)較小。2、估值：從(cóng)(cong)估值絕(jué)對(duì)水平咊(hé)估值歷(lì)史分位來看，港股較A股更便宜。3、投資者結(jié)構(gòu)：港股機(jī)構(gou)化(hua)程度更深，外資佔(zhàn)比更高。美國(guó)債(zhài)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)擾(rǎo)(rao)動(dòng)，美(mei)元走弱，外資尋(xún)(xun)求中國資産(chǎn)配寘，港股憑(píng)借低估值、業績改(gai)善、更爲(wèi)便捷開(kāi)放的製度優(yōu)勢(shì)，較A股(gu)率(lv)先受益。4、交易熱(rè)度：更多資金選(xuǎn)擇(zé)南下(xia)流入港股市場(chǎng)。今年以來南曏(xiǎng)(xiang)資金日均淨(jìng)流入61億(yì)(yi)元，去年全年日(ri)均淨流入僅(jǐn)30億元。