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2、过去两个月港股表现持续强于A股，AH股溢价指数下行至过去5年0.8%分位。今年以来港股表现强势💋🩲，恒生指数年初以来累计涨幅19%🩱🧅，显著高于A股上证指数0.8%，对应AH股溢价指数从年初145降至128，处过去5年0.8%分位。今年的港股行情可分为两段，年初至3月19日恒生指数涨23.5%🥦💞👅，同期上证指数2.2%👜🤍🧅，AH股溢价指数从145降至129。之后受海外风险扰动，全球资本市场下跌，港股较A股跌幅更深🧡，AH溢价短暂回升💌💖，随着特朗普“对等关税”风险落地🥿🌽🥿🍈🤍，港股在反弹行情中表现出更强的弹性🩳🍒，4/7-6/13恒生指数涨20.5%🥕🥻💖，显著跑赢上证指数9%，AH股溢价也再度下行，降至历史低位🍓🍊👄。