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对于当前的A股行情，71%的受访者认为是“震荡市”👠👗👘，获得较为普遍的认可；另有16%的受访者认为当前市场是“牛市”，9%的受访者认为是“熊市”👛👡🎒👢👅。

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汇丰美国经济学家Ryan Wang也承认关税带来了“双重风险”🍊👠，他指出🍑🥝👢👅💋，尽管商品价格可能在今年剩余时间内继续上涨🍎，但劳动力市场降温的早期迹象可能会通过对通胀施加下行压力来帮助抵消这一风险🥒。

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4 月以(yi)来的反弹行情中市场轮动(dong)混乱且(qie)缺乏主(zhu)线(xian)，核心因宏观因素扰动市场预期：1）关税冲击下中美摩擦存在进(jin)一步升(sheng)级可(ke)能，致使市场风险偏好受挫；2）关(guan)税影响下国内经(jing)济承压(ya)，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升温加剧市场(chang)不确定性；4）区别于第一轮科技重(zhong)估逻辑，当前缺乏能(neng)催化行情展(zhan)开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期(qi)偏弱，沪指超跌反弹后仅围绕关税冲击前位置窄幅震荡，难以实现实质性突破；同时增量资金匮乏，一个直观的体(ti)现(xian)是融资余额未随(sui)指(zhi)数修复至关税冲击前的水平。因此，当前市场处于存量博弈的状(zhuang)态，表(biao)现相对无序。而从短(duan)期来看(kan)，“电风(feng)扇”式的主题轮动仍将持(chi)续。

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家用电器近十年(nian)的累计涨幅仅(jin)次于食品饮(yin)料，代表(biao)性企业美的集团（000333.SZ）2015年(nian)以来累计上涨292.31%，涨幅领跑行(xing)业。三花智控（002050.SZ）、苏泊尔（002032.SZ）、格(ge)力电器（000651.SZ）、海尔智家（600690.SH）、海信(xin)家电（000921.SZ）近十年实现股价翻倍或接(jie)近翻倍。

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1、2、估值：港股更便宜，結(jié)(jie)構(gòu)上汽車(chē)(che)、軍(jūn)工、電(diàn)力設(shè)備(bèi)、電子(zi)等行業(yè)較(jiào)A股估值更低。從(cóng)(cong)估值絕(jué)對(duì)水(shui)平來(lái)看，多年來港股持續(xù)低于A股，截至6/13，萬(wàn)得全(quan)A PE（ttm，下衕(tòng)）19.3倍，上證指數(shù)(shu)14.6倍，滬(hù)深300 12.7倍，均顯(xiǎn)著高于恆(héng)生指數10.6倍，對比成(cheng)長(zhǎng)闆(bǎn)(ban)塊(kuài)，創(chuàng)業闆指(zhi)噹(dāng)前(qian)PE 31倍，高(gao)于恆生科技的20倍。從相(xiang)對(dui)水平(ping)來看，今年港股兩(liǎng)次行情啟(qǐ)(qi)動(dòng)時(shí)估值均(jun)處(chù)歷(lì)史低位。年初恆生指數(shu)PE 8.7倍，處近10年12%分位，衕期萬得全A 17.5倍、35%分位，4月初經(jīng)歷關(guān)(guan)稅(shuì)衝(chōng)擊(jī)的(de)下跌后，恆生指數(shu)PE 8.9倍、17%分位，衕期萬得全A 17倍、24%分位。結構(gou)上看，取(qu)衕在A、H兩地上市的公司，通(tong)過(guò)整體(tǐ)灋(fǎ)計(jì)算行(xing)業(ye)PE，竝(bìng)(bing)以“A股行業PE/港股行業PE-1”衡量(liang)某一行業A股相對港股的估值溢價(jià)，其中汽車（134%）、軍工（107%）、電力設備（89%）、電子（81%）AH估值溢價更高，即港股相對A股更便宜(yi)。商貿(mào)(mao)零售（-43%）、傢(jiā)電（9%）、銀(yín)行(xing)（12%）、有色(se)金屬（18%）、醫(yī)藥(yào)（23%）溢價較低。

2、中新网6月16日电 据国家市场监督管理总局网站消息，2025年第一季度，市(shi)场监管部门组织开展知识产权执法等专项行动，进一步加强重点领域、重点商品、重点(dian)市场治理(li)，积极发(fa)挥行政执法震慑力，切(qie)实保护权利人和(he)消(xiao)费者合法权益，维护市场经济秩(zhi)序(xu)，营造良好营商环境。