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展望2025：1）受国补🤬👢、关税等多方面因素影响下，我们预计终端需求或受一定影响，2025年全球手机出货量稳中略增👚，全球PC出货量同比中低个位数的增长🩲，其中建议关注iPhone17为代表的AI手机创新和AI PC渗透率的提升。2）我们看好模型端和应用端的持续催化💖🍈🍏👙，推动端侧AI硬件新一轮创新周期💖🥑💔，带动平板🩱🎒、家居、汽车、工业等传统边缘计算的升级，以及AI眼镜等创新硬件的面世。3）Deepseek为代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化、成本的下降💌，推动推理需求的大幅提升🍑🎒🎒👄，我们看好中小模型的产品化和应用创新带来推理算力的指数级增长👡🍓，其中ASIC赛道增长确定性高👠🥦。4）受日本💗👿🥕、中东👅🌽🥝、欧洲等多地**AI基建和生态的投入💋🥿，我们认为AI算力需求仍保持强劲👅。

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“未来工程师项目制人才培养试验班”围绕新能源固定翼无人机(ji)、人形机器人、飞行汽车、可重复使(shi)用火箭等(deng)科研课题，设计全周期项目(mu)制培养方案，学生(sheng)按大类入校后、开学前依(yi)据个人意愿、高考成(cheng)绩及项目需求分流到这4个不同项(xiang)目及(ji)对应学(xue)院进行(xing)培养。

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另外，中国全球(qiu)竞争力提升的验证过程，也(ye)是乐观预期发酵的(de)过程。而预期提升、市场上涨后，验证的容错会有所降(jiang)低，也可能成为扰动的来源。因此，2025年二(er)季度(du)至三季度为中枢偏高的震(zhen)荡市是基准判断。

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公司前五大供应商采购额占比分别为42.3%👘🍋😻🩰、43.8%🩰💔、47.9%，2024年最大供应商采购占比达20.6%💟。高供应商集中度使得公司在原材料供应稳定性及价格谈判中处于相对弱势地位，若主要供应商出现产能问题或价格调整🎒💯，将对生产经营造成冲击🥿。

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1、由于歐(ōu)元走強(qiáng)咊(hé)能源成本下降，歐洲央行工作人(ren)員(yuán)將(jiāng)明年的通脹(zhàng)預(yù)期下調(diào)至1.6%。Bloomberg調査(zhā)的受訪(fǎng)者維(wéi)持了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)將進(jìn)一步上漲(zhǎng)的預測(cè)，2026年的通脹預期仍爲(wèi)1.9%。

2、Franklin Templeton的基金經(jīng)理Nicholas Chui錶(biǎo)示，近期大量海外(wai)科研人才(cai)迴(huí)國(guó)，顯(xiǎn)著提陞(shēng)了國內(nèi)研(yan)髮(fà)能力。