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美国5月核心PCE物价指数同比增长2.68%，预期增长2.6%，创2025年2月以来新高。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.2%👅👝👅🍌👛，市场预期持平于0.1%😠。

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⚑ 流动性与资金供需：7月增量资金或有望温和净流入👞👜🥾，融资资金有望延续净流入💟💓👙👚。6月央行主动呵护流动性意愿较强，资金面整体宽松，7月资金面有望维持宽松🍓🍈🍋🩱。美国一季度GDP降幅高于市场预期，叠加美联储官员戴利释放鸽派信号🍓🥬👄，市场对美联储7月降息预期有所升温🍓💌👢。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡👝💗💖。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大🩰🍊👚；市场震荡上行🍒🍊👗，ETF净赎回规模收窄；市场风险偏好有所改善👚🥾🥑🍓，融资资金净流入规模扩大👿🍋🤍🍍。资金需求端🍄🍌🩰👚👢，重要股东净减持规模扩大；IPO发行规模小幅回落🍇🍍💌🥒，再融资规模持平前期💯，资金需求规模低位稳定🥝。展望2025年7月💋🌽🥑，二级市场可跟踪资金有望继续温和净流入🥔，结构上融资资金有望延续净流入🍎🩳💞。

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本周公募调研选股策略和私募调研跟(gen)踪策略获取正超额(e)收益。公(gong)募调研选股策略相对中证800获得超额收益0.40%，私募调研跟踪策略相对中证800获(huo)得超额收益0.79%。

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行(xing)業(yè)層(céng)麵(miàn)(mian)，展朢(wàng)7月份，中報(bào)業績(jī)預(yù)期昰(shì)該(gāi)堦(jiē)段關(guān)(guan)註的(de)重點(diǎn)(dian)，工業企(qi)業(ye)盈利數(shù)據(jù)、行業所處(chù)庫(kù)存週期位寘以及高頻(pín)景氣(qì)指標(biāo)或能爲(wèi)中報前瞻提供一定的蓡(shēn)攷(kǎo)。預計(jì)中(zhong)報業績有朢延續(xù)較(jiào)高增速或改(gai)善的(de)領(lǐng)域主要(yao)集中(zhong)在：1）TMT領域，半導(dǎo)體(tǐ)、光學(xué)光電(diàn)子、消費(fèi)電子、運(yùn)營(yíng)商、輭(ruǎn)件等領(ling)域受益于消費類(lèi)景氣邊(biān)際(jì)迴(huí)煗(nuǎn)，算力租賃(lìn)訂(dìng)單(dān)(dan)持續落地，半導體週期復(fù)囌(sū)與(yǔ)國(guó)産(chǎn)替代加速，業績(ji)有朢改善；2）中遊(yóu)製造領域，部分(fen)領域(yu)景氣度有所迴煗，中(zhong)報盈利或有改善，如汽車(chē)、光(guang)伏、自(zi)動(dòng)化設(shè)備(bèi)等；3）消(xiao)費服務(wù)領(ling)域，受益于擴(kuò)消費政筴(cè)(ce)提振、電商(shang)平檯(tái)大促、五一耑(duān)午等多重假(jia)日**，有朢延續兩(liǎng)位數增長(zhǎng)，其中飲(yǐn)料乳(ru)品、辳(nóng)副産品、傢(jiā)電、傢具、飾(shì)品(pin)、美容護(hù)理等零(ling)售領域盈利有朢持續改善(shan)；此外貴(guì)(gui)金屬、燃氣、電(dian)力、辳化製品(pin)、氟化工等領域需求穩(wěn)健增長或迴煗，疊(dié)加(jia)供給(gěi)剛(gāng)(gang)性或受(shou)限，中報業績有朢(wang)邊際改善。

活动说明：精品国在线观看视频在线播放

1、本周IF当月合约上涨2.34%🍆💖🧅，收于3892，收盘基差-0.76%；IH当月合约上涨1.89%，收于2684.4，收盘基差-0.86%👘💖👠；IC当月合约上涨4.24%，收于5827👢🍌🍆，收盘基差-0.63%💔；IM当月合约上涨4.86%🥿👚🥥，收于6230.2🍇💘，收盘基差-0.74%。

2、平衡方面，回顾 2024 年，国内不锈钢产量维持高位💟🧡🥭，仅年中因常规检修减产环比小幅下降💟，全年产量增长约 3%，进口方面由于印尼大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月，进口量同比有所下降。内需疲弱影响下🥻，国内企业加大出口力度🍊🍄，且为规避潜在关税政策存抢出口行为，净出口量超预期回升，同比大幅增长。2025 年来看，不锈钢维持产能过剩格局👛🍒💛🩱💞，由于行业利润持续受到压制，远期投产面临一定不确定性，全年产量增速预计约为 5.1%👠。需求端预计地产拖累放缓🍅，内需关注消费**政策持续性，外需关注关税政策变动下转口贸易是否会受到较大冲击，预计需求增速为 5%🍑🧄🍄💕，全年或依然呈过剩态势💕🥦🥿，但同比有所收窄，绝对量约 39.2 万吨👢👘💓。具体看向下半年💌🍉👡👗，预计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨，四季度过剩量小幅扩大至 18.8 万吨，后续重点关注成本端支撑走向及库存变化节奏🍏😈😡。风险因素：1）印尼政策风险💋🥔；2）需求增长超预期