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1、基本面：港股较A股业绩增速更强🍌🥔🍉🩲🌽，A股消费+制造+周期🍏🧄，港股更偏科技互联网💟🥝，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍅🍈😈💋👜，2024年全部港股归母净利润同比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%💛、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%👝🍊🥻🍑、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现🧡。相比之下👚，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易💓🍋💝、美团等互联网巨头，消费💌、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🍊🍉🥿，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥝🥦，全部港股从-3%升至12%🥒💌🍍🍉，二者增速差从8pct降至-6pct。

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此前2023年4月28日，任子行发布关于前期会计差错更正及追溯调整的公告，披露称公司全资子公司北京亚鸿世纪科技发展有限公司2019 年存在多计资产🍋💯💕，2020 年、2021 年存在多计收入、多计资产、多计利润等情况。

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“在1.15水平， 欧元汇率不会对经济或通胀构成重大障碍，” Guindos称🩳🥥🧅。“比起具体汇率水平，我认为我们更应该关注汇率波动的速度🍊🍓🍒😻💋，升值或贬值的速度有多快🌽，”他说道🥾🥾💛。“到目前为止，这种波动相当可控。”

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6月18日至19日(ri)，陆家嘴论坛即将举行，期间将发布若干重大金融政策，关注下一步增(zeng)量政策的落地(di)节奏。短期内，A股市(shi)场大概(gai)率维持震荡行情，重点把握结构性机会。长期(qi)来看，外部不确定性加大(da)仍将是基本面面(mian)临的一(yi)大(da)挑战(zhan)，但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性(xing)。

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1、華(huá)自科技也在髮(fà)力搨(tà)展非洲微電(diàn)網(wǎng)項(xiàng)目，2024年，其科特迪(di)瓦105MW/105MWh電池(chi)儲(chǔ)能項目、埃塞俄比亞(yà)光柴儲(chu)多能互補(bǔ)微電網項目等多箇(gè)(ge)項目開(kāi)(kai)工建設(shè)。華自(zi)科(ke)技相關(guān)人士介紹(shào)，公司海外業(yè)務(wù)增速明(ming)顯(xiǎn)。

2、极智嘉面临着诸多财务挑战🥻。首先🍓🥑，公司持续亏损🥑👅🍌，三年半累计亏损超42亿元，这对公司的资金储备和未来发展构成较大压力。其次💘，公司的现金流持续收紧💔💛🍌😈，2021-2024年上半年😈👠，经营活动所用现金净额分别为-7.24亿元🍆🍄、-6.49亿元🧡💘😡🧄、-4.77亿元、-2.82亿元，现金及现金等价物也逐渐减少，截至2024年上半年仅余3.11亿元。此外，公司的存货周转天数飙升，2021-2023年存货周转天数分别为262.2天、297.6天和292.3天🍋🍑，2024年上半年更是大幅增长至429.3天，这意味着存货管理效率下降🥥🥦👘，资金被大量占用🥔，经营风险增加💋🌽🍌🩳。