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3、AH溢价收敛可能的三种模式：上涨中的追赶🍊🩱，即A股、港股均涨，A股弹性更大（14-15年🍄🥥、19年）；分化中的收敛🧄💕💯，即A股涨、港股跌（21年）💝💋；下跌中的回落🥕🩰，即A股、港股均跌💖，港股跌幅更深（23年💕🍎🩰、24年5-8月）。

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1、今(jin)年涨幅明显的创新药和新消费等板块具有典型(xing)的“困境反转”属性，后续有望延续。策略视(shi)角看新消费和创新药两个大幅上涨的板块，在过去两年时(shi)间都经历了震荡调整和蛰伏期，估值下修到价值洼地区间。上涨逻(luo)辑上和去年具有连接(jie)性和一致性，因此今年板块的快速上涨具备典型的困境(jing)反转逻辑，后续行(xing)情有望延续。

2、这种解释看似不无道理👿💌💖🤍，但潜在地贬低了个人努力，低估了文化价值观等社会因素的影响，而这种影响甚至远比智商因素更高🍊🍌。仍以美国为例🩰💋💟，从1980年到2019年💗🩱，STEM（科学、技术💕🥻、工程和数学）职业中的女性比例从 13% 上升到 27%🍑👅，拿到博士学位的人数中，1950年女性仅占9.7%，到1980年已攀升至30.3%🥭🥦，并于2010-11学年首度反超男性。不仅如此🩳👝💟🍓，族群之间也有显著差异：2024年，美国亚裔大学毕业的比例（男71%🍈😠🧄😻，女77%）远高于其它族裔🤍🤬🥕，不管是白人（男42%，女52%）🥕，还是黑人（男26%，女38%）👗👛👜，如果说智商在不同群体间的表现基本没什么差异💘👞👘💯🍅，又是决定高等教育的唯一因素，那就很难解释这些差异。