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2025-06-28 20:40:54 作者:罗新宁

“这轮港股打新热潮主要由新消费与A股公司赴港上市推动😻💟。随着下半年更多明星股将登陆港股,港股‘打新盛宴’还将持续👗👚😈💟。”一名中资券商财富管理部门管理人员表示👗。

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91网站在线播放 ,1🍊🎒💘👚👙、基本面:港股较A股业绩增速更强🍒,A股消费+制造+周期(qi),港股(gu)更偏科技互联网🩲👿👗🍆,受价(jia)格下(xia)行的影(ying)响较小👛。近两年(nian)来港股业绩增速显著强于A股🩳👅🍅,2024年(nian)全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全(quan)部A股的-3%👗,剔除金融后港股2024净利(li)润同比11.7%,同样高(gao)于全A(非金(jin)融)的-13%。究其原因我们认(ren)为(wei)A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心(xin)在于A股的行业特征(zheng),从剔除金融的净利(li)润占比来看,2024年(nian)A股主(zhu)要集中在周期(石化14%、煤炭(tan)6%),消费(fei)(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽车5%🍉👢💔、电子5%🥕🥒🥝、电力设备4%)等,这些(xie)行业基本面受价格因素影响更大😻👢,价格下行压缩毛(mao)利,进而影响盈利表现(xian)🍏。相比之下(xia),港股除金融外🍊😡💛👗,行业主要集中于(yu)周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于(yu)互(hu)联网🍉、信息服(fu)务等细分领(ling)域,包(bao)括腾讯、网易、美团等互联网巨头🍋🍋,消费、制造等行业占比不高,行业(ye)属性(xing)导致了港股业绩受价格下行的(de)影响更小🥒🍏。历史上看(kan),由于A股行业结构更偏传统经济(ji),因(yin)此对价格(ge)更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型(xing)如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期(qi)全A净利润同比从(cong)5.4%小(xiao)幅升至5.5%💕👙🥦💝,全部港股从(cong)-3%升(sheng)至(zhi)12%,二者增速差从8pct降至(zhi)-6pct🍑。

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