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当前，A股市(shi)场尚未形成明确主线(xian)，新消费因兼具成长性与确(que)定性成为资金共识方向(xiang)。从行业分(fen)布看，港股新消(xiao)费覆盖潮玩、国(guo)潮美妆等A股相对稀缺的(de)板(ban)块，构建起填补市场空白的(de)新兴消费生态；A股新消费则在IP经济、古法金饰等领域持续走强，形成结构性(xing)行情。这种“自下而上(shang)挖掘+资金共识强化”的特征，使得新消费在(zai)当前市场环境下或具备较强(qiang)的配置价值。

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对于发行价格，公司披露💛，此次招股发售价区间为不超过36.3港元/股🍆💝，且预期不低于35港元/股🥬🥕🥑😠。时间上，香港公开发售阶段已于6月11日启动🥻，将持续至6月16日。

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3、投资者结构：港股机构(gou)投资者占比更高，外资占比更高，美国债务风险扰(rao)动，美元走弱，外资寻求中国资产配置，港股(gu)较A股率先(xian)受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散户占比66.7%，机(ji)构投资者占比1/3左右，其中外资占比(bi)5.8%。相比之下港股机构化程度(du)更深，根据港交所披露的最(zui)新数(shu)据，2020年港股机构(gou)投资者占比（除(chu)做市商）达57%，其中(zhong)海外机构投资者占比36%，海外个人投资者占比5%，外资占比超40%。高外资占比也导致(zhi)港股相比A股(gu)更易受海外影响，历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同，美元走弱时A股相对港股溢价下行，主(zhu)因国际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度(du)更为开放和便捷，由于(yu)没有外(wai)汇管制，监管规则(ze)与(yu)国际接轨，外(wai)资进入港股市场更便利，因此(ci)在外(wai)资加速流入中国权益市场(chang)时(shi)，港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持(chi)续升温，尤其在特(te)朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌，东稳西荡下外资加速流入中国市场，港股凭借低估值、业绩(ji)改善、更开放(fang)的金融体制率先受益。从个股层面来看，同时在A、H上市(shi)的企业(ye)，外(wai)资机构持股占比越高(gao)，AH股(gu)溢价率越低(di)（图表13）。典(dian)型如家电行业中(zhong)，美的集团外资持股占比68%（由于无(wu)法获(huo)取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算(suan)），AH股溢价率(lv)仅6%，而海信家电外(wai)资持股比例偏低25%，AH股溢(yi)价率也更(geng)高达到(dao)18%。

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2、“市场完全理解(jie)行(xing)长所说的央行目前处于有利地位，” Guindos表(biao)示。“即使(shi)在这种不确定性巨(ju)大的背景下，我认为市场仍(reng)然相信并认为，我们已非常接近(jin)中期(qi)内实现2%的可持续通胀目标。”