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AH溢价低位向上收敛的三种模式：1、上涨中的追赶，即A股、港股均涨，A股弹性(xing)更大（14-15年、19年）；2、分化中(zhong)的收敛，即A股涨、港股跌（21年）；3、下跌(die)中的回落，即A股、港股均(jun)跌，港股跌幅更深（23年、24年(nian)5-8月）。

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2、2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性🥝👅🍈👜。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑”💛🥿💞，随后国家队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际改善😈🥥，市场反弹🍌👛。两轮行情虽时空相似，但板块轮动特征差异显著🍉。