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但值得注意的是👗💖🍋，公司前期与部分投资者签署了特殊权利协议💛🧄🩰💗，包括赎回权🧄👙🍒、优先清算权、反稀释条款等🩳👠🥕。约定触发若干事件情况下👡，需现金赎回股份🥑。

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据秘鲁地球(qiu)物理研究所报告(gao)，地震发(fa)生于当地时间15日11时35分(北京时间16日0时35分)，震中位于毗(pi)邻(lin)利(li)马的卡亚俄省西南(nan)30公(gong)里处海域，震(zhen)源深度49公里。

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关税(shui)还笼罩在相当大的法律不确定性阴影下(xia)，周二一家上(shang)诉法院裁定，特朗(lang)普的 “解放日” 关税目前可以(yi)继续生效(xiao)，同时法院将考(kao)虑它们是否(fou)合法。

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利润端确定性高于营收端，主要得益于降本增效战略的推进🥭👘。虽面临关税等宏观不确定性扰动💘👡👝，多数公司仍维持2025年利润端指引不变，主要得益于降本增效举措的持续推进🥿🥦🥕，包括生产效率提升🍋🧄🍎、成本优化等🍊👠🧅，以对冲原材料成本波动及需求端的压力。

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1、3、投资者(zhe)结构：港股机构投(tou)资者占比更高，外资占比更高，美国债务风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资产配置，港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4，A股投资(zi)者结(jie)构中散户占比66.7%，机(ji)构投资者占比1/3左右，其(qi)中外(wai)资占(zhan)比5.8%。相比之(zhi)下港股(gu)机构化程度更深，根据港交所披露的(de)最新数据，2020年港(gang)股机构投资者占比（除做市商(shang)）达57%，其中海外机构投资者占比36%，海外个人投资(zi)者占比5%，外资(zi)占比超40%。高外资占比也(ye)导致(zhi)港股相比A股更易(yi)受海外影(ying)响，历史(shi)上看AH溢价指数与美元走势高度相同，美元走弱时A股相(xiang)对港股溢价下行，主因国际资(zi)本寻求中国资产配置，港股相比A股制度更为开(kai)放和便捷，由于没有外汇管(guan)制，监管规则与国(guo)际接轨，外资进入港股(gu)市场更便利，因此在外资加速流(liu)入中国权益市场时，港股(gu)往往较A股更为受益。今年以来市场对(dui)美国债务风险担忧(you)持续升温，尤其在特朗普公布对等关税(shui)后美元资产遭受大幅抛(pao)售和价格下跌，东稳西荡下外资(zi)加速流(liu)入中国市场(chang)，港股凭(ping)借低估值、业绩改善、更(geng)开放的金融体(ti)制率先受益。从个股层面来看，同时在A、H上市的企业，外资(zi)机构持股占比越高，AH股溢价率(lv)越低（图表13）。典型如家电行业中，美的集团外资持股(gu)占比(bi)68%（由于无法获(huo)取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估(gu)算），AH股(gu)溢价率仅6%，而海信(xin)家(jia)电外资持股比例偏低25%，AH股溢价率也更高达到18%。

2、A股(gu)市場(chǎng)(chang)麵(miàn)臨(lín)政筴(cè)轉(zhuan)曏(xiǎng)與(yǔ)業(yè)績(jī)企穩(wěn)的(de)機(jī)遇(yu)。需求耑(duān)穩住樓(lóu)市(shi)、股市與供給(gěi)耑整(zheng)治(zhi)“內(nèi)捲(juǎn)式(shi)”競(jìng)爭的政筴導(dǎo)曏日益明確(què)，AI引領(lǐng)(ling)的(de)創(chuàng)新週期、新(xin)能源破跼(jú)等變(biàn)化值得重視(shì)。投資者可攷(kǎo)慮(lǜ)(lv)採(cǎi)取(qu)“深挖Alpha、等待Beta”的投(tou)資筴畧(lüè)應(yīng)對(duì)。