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进入2025年，海天味业增长动能持续释放。招股书显示，随着销量增加，截至2025年3月31日😡👞，海天味业前三个月实现营收83.15亿元🥾，同比增加8.1%，实现毛利32.6亿元💕🤍🍅，同比增加16.3%💛，实现净利润22.07亿元，同比增加14.5%。

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展望2025：1）受国补、关税等多方面因素影响下🍎👞，我们预计终端需求或受一定影响，2025年全球手机出货量稳中略增，全球PC出货量同比中低个位数的增长，其中建议关注iPhone17为代表的AI手机创新和AI PC渗透率的提升🥑。2）我们看好模型端和应用端的持续催化，推动端侧AI硬件新一轮创新周期💟，带动平板🍒🎒、家居、汽车、工业等传统边缘计算的升级，以及AI眼镜等创新硬件的面世💘🩱。3）Deepseek为代表开源的高效推理架构带来推理性能的优化、成本的下降，推动推理需求的大幅提升🤍👄🍊🍏，我们看好中小模型的产品化和应用创新带来推理算力的指数级增长👙🍈，其中ASIC赛道增长确定性高🥻👞🧡。4）受日本、中东、欧洲等多地**AI基建和生态的投入👅，我们认为AI算力需求仍保持强劲🍇。

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从背后因素来看：1、上涨中的追赶或来自货币超预期宽松，A股在(zai)上涨中弹(dan)性更大，当前(qian)货币“小(xiao)步快(kuai)跑”，关注后续降准降息节奏(zou)及幅度；2、分化中(zhong)的收敛：21年通胀回归A股(gu)较港股业绩占优，美(mei)联储加息预期冲击港股下跌，当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化；3、下跌中的收敛或(huo)来自美联储加(jia)息或推迟降息(xi)，美元走强，外资流出，外资持股占比更高(gao)的港股(gu)跌幅(fu)更深，当前债务风险担忧下，美元(yuan)走强短期概率不(bu)大。

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1、隨(suí)着大學(xué)成本持續(xù)攀陞(shēng)，經(jīng)濟(jì)援助髮(fà)揮(huī)着(zhe)越來(lái)越重要的作(zuo)用。最近一項(xiàng)關(guān)于學生經濟援助(zhu)的研究髮現(xiàn)，在 2019-20 學年，72% 的本科生穫(huò)得了某種形式的經濟援助，其中 55% 穫得聯(lián)邦援助，23% 穫得州援助，28% 穫得所(suo)在學院或大學的援助。但所有這(zhè)些援助僅(jǐn)能覆(fu)蓋(gài)(gai)部分費(fèi)用。囙(yīn)此，學生需(xu)要申請(qǐng)貸(dài)欵(kuǎn)(kuan)，竝(bìng)(bing)且(qie)通常需要在大學期間(jiān)打工來支付賬(zhàng)單(dān)。

2、值得关注的是，在能源领域🩳🤬🩰👚，2024年，公司拓展了高功率电源产品💋💯🥬🍏🎒。公司的高功率电源产品为开关电源产品，在应用领域上属于服务器电源。