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2025-06-28 14:25:24 作者:刘小未

下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🍑👙🥾,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🥬💟💘,跌幅更深🧄🍊🎒👄。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大🍋,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%🥒,万得全A -5.2%🍋👠,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位🧅🩳😡💟,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151👜🥑😠。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地🍒🍎🥒,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🥦,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%🥕。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况💯,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱🍎👿。

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国产精品99在线观看 ,焦炭方面🧄🩰,焦炭现货稍强运行👡🥿,天津🍉💘🍍💔、吕梁以及唐山准一级冶金焦价格不变,日照准一级冶金焦上涨10/吨,期货价格有所下跌👞🍍💘,焦炭2509合约下跌1元/吨💕🎒。供应方面🍄🥻,焦化企业生产亏损幅度扩大🍉🌽🧄,目前焦企生产亏损50元/吨左右,焦化企业持续亏损🎒🥝💝,部分焦化企业开工负荷小幅下降💌😻👚🍋🧄🍈🍇,本周独立焦企日均产量减少1.48万吨🌽🥦💝,247家钢厂焦炭日均产量减少0.06万吨;下游钢厂采购节奏有所推迟💕🥭,对焦炭仍有提降预期🥑🧅💞💓,焦企经营压力不减。需求方面💋🎒🥬,国内钢材需求回落🩲🍍💟,螺纹表需回落9.06万吨至219.97万吨💗,同比减少7.14万吨👞;钢厂高炉产能利用率继续回落🍎🍉💖,247家钢厂高炉产能利用率下降0.07%🥒🥻,铁水产量减少0.19万吨/日至241.61万吨/日🤬,对于焦炭需求继续小幅回落🍑。库存方面💕🥝🍉🥒👢🩳,本周230家独立焦企库存去库1.1万吨👢💌🍌💋,钢厂焦炭库存去库2.96万吨,焦炭港口库存去库11.06万吨🍄🍇,焦炭总库存去库15.32万吨🥾🍎。综合来看👠🍑🤬🍇👘,终端季节性需求淡季🥬💖🍈,钢材价格弱势运行😡🍑💘🥔💕,铁水日均产量继续回落🤍👗🍑,焦炭现货需求继续转弱👛👙🍉,同时焦煤现货价格继续走弱🍈😠👙,成本端对于焦炭价格基本无支撑🍎,第三轮提降后焦化企业生产亏损扩大,焦化企业开工率边际回落👘,独立焦化企业库存去化速度较慢🍊🩰🍄,贸易商对于焦炭态度谨慎💟🤍🥕👜,投机性需求缺乏👚👠💝,周内中东局势扰动市场情绪,短期焦炭基本面无明显变化,仍旧延续供需宽松局面🍊🤬,预计短期焦炭盘面呈现震荡运行态势。

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