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这里我们分享一个判断(duan)中短期(qi)市场方向的视角：判断中短期市场，可适当降低宏观分析权(quan)重，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这(zhe)样，一方面是因(yin)为，稳定资本市场政(zheng)策为A股提供了宏(hong)观扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前、25年剩余时(shi)间以及2026年，宏观(guan)主要矛(mao)盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自(zi)于外需韧性；25年剩余时(shi)间可能外需回落，国内政策对(dui)冲重要性提升；2026年(nian)重点看供需格局改善。后续宏观(guan)主要矛盾面临多次切换，目前(qian)不到能够发酵稳定需(xu)求预期的(de)阶段。这种情况下，宏观变(bian)化推动市场上下行的(de)空间都(dou)有限。短期市场节奏可能(neng)与领涨(zhang)板块(kuai)的节奏一致。

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（1）槼(guī)糢(mó)以上工業(yè)增加值及其分類(lèi)項(xiàng)目(mu)增長(zhǎng)速度(du)按可比價(jià)計(jì)算(suan)，爲(wèi)實(shí)際(jì)(ji)增長速度；其他指(zhi)標(biāo)除特殊説(shuō)明外，均按(an)現(xiàn)價計算，爲名義(yì)增長(zhang)速度。

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