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（1）供应方面👡👜，2025 年全球锡生产面临诸多扰动🍇💔🧅🥕，佤邦复产时间不断推迟🥬💋🧅，印尼精炼锡生产和出口恢复偏慢，刚果（金）动乱导致 Alphamin 停产及当地手工采矿受到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采🍌，均加剧了市场对供应的担忧。不过🍆，当前大部分国家或地区供应扰动已逐步平息🥻🩰🩳🩱👗，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存变数🍆🥕👅🍅👘，此外征收 30% 的实物税也会减少出口中国的量。据此😠👘🍓🍇，我们预计 2025 年全球矿山和精锡产量将分别增长 1.2% 和下降 0.2% 至 28.6 万吨和 37.1 万吨🍈，中国精锡供应量将增长 1.5% 至 19.1 万吨🥝。

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