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展望下(xia)半年,虽然绝对收益近期或(huo)受到风险偏好的约束,我们(men)仍维持对欧洲权益市场相(xiang)对积极的态度(du)。主要利好的因素包括:(1)周期上,与美国的经济动能差有望进一(yi)步收敛;(2)结构上,有望在全球资金(jin)再配置中受益。关税层面(mian),虽然整体(ti)来说欧(ou)洲权(quan)益市场在美国的营收(shou)敞口较(jiao)大(Euro Stoxx 19%的营收来自(zi)于美国),但我们的行业(ye)分析师指出欧洲公司大(da)多采取了“in US for US”的模(mo)式。向前看,需要注意来自盈利端的风险,一是(shi)美国和全球经济增长是否边际放缓(huan),及其幅度,二是关税有可(ke)能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给以美(mei)元(yuan)计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来(lai)自欧(ou)洲以外地区)。特朗普签(qian)署行政(zheng)令要求大幅(fu)削减美国处方药价格(ge),也可能对欧洲市场盈利(li)影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)。行业方面,我们(men)仍然看(kan)好受财政政策利(li)好的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转(zhuan)向中受益的公用事业和电信,整(zheng)体仍然以政策(ce)驱动(dong)内需为(wei)主线。
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跨国制药公(gong)司面临(lin)巨大的专(zhuan)利悬崖压力。根据分析,2024年全球销(xiao)售超50亿美元的重(zhong)磅药(yao)物中,2030年前专利到期或临近到期(qi)的产品销售总额接近2000亿美元。这(zhe)一巨大缺口驱动了跨国药企对中(zhong)国创新资产的强烈(lie)需求。
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今(jin)年涨幅明显的创新药和新消费等板块(kuai)具(ju)有典型的“困境反(fan)转”属性,后续有望(wang)延续。策略视角看新消费和创新(xin)药两个大幅(fu)上涨的板块,在过去两年时间都经历(li)了震荡调整和蛰伏期,估值下修到价值洼地区间。上涨(zhang)逻辑上和去(qu)年具有连接性和一致性,因此今年板块的快速(su)上涨(zhang)具备典(dian)型的(de)困境反转逻辑,后续行情(qing)有望(wang)延续。
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1、近八成的受访经济学家预计,瑞士央行政策制定者将会在本周四将借贷成本下调25个基点至0%🍊🥬。此举将使基准利率回归至2022年9月以来从未见过的低位水平😈🩳💗🥻,当时瑞士央行刚刚结束了持续七年的负利率政策🍒。而这也将成为目前全球范围内主要经济体的最低利率👗👘🧡👚🌽。
2、标普 500 指数在美银所追踪的所有估(gu)值指标中均被认定为价格过高(gao)。但美(mei)银(yin)股票和量(liang)化策略师Savita Subramanian认为(wei),这是当前这一高质量、以(yi)科技股为主的指数的一个特点(dian),而(er)非缺陷。她认为,当前的指(zhi)数(shu)具有更高的质量、更低的杠(gang)杆率、更低的盈利(li)波动(dong)性以及更(geng)高(gao)的利润率。这些结构性的改进使得回归到历史估值标准这一预期变得(de)不切实际。
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此外🍇,滙(huì)(hui)率波動(dòng)可能也將(jiāng)成爲(wèi)瑞士央(yang)行本週的攷(kǎo)量囙(yīn)素之一。瑞士央行政筴(cè)(ce)製定(ding)者正試(shì)圖(tú)採(cǎi)取措施遏製資(zi)金流入瑞郎,自美國(guó)總統(tǒng)特朗普于4月初宣(xuan)佈(bù)“解放日(ri)”關(guān)稅(shuì)措施以來(lái)🥔🧅💔,瑞郎對(duì)美元滙率已陞(shēng)值超過(guò)8%🤍🥬🌽🥻。新久久久久久新play视频无码
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欧美性猛交XXXX乱大交3 ,政策性开发性金融工具,是由政策性金融机构在中国人民银行支持下设立的金融工具💋👅🍊。投放方式为三大政策性银行分别设立基础设施基金🍒,主要用途是补充基建😈👡🩲🥿🍈、新基建、基础产业和重点民生等重大项目的资本金🍉👜🥻🥔,中央财政予以适当贴息。
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