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2025-06-26 22:07:22 作者:庄溱

尽管伦敦会谈并未带来实质性的关税减免或全面技术封锁松绑,但该框架协议在结构与机制层面上成功延续了日内瓦共识😡💋🍉,重启了稀土资源供应与技术出口的对话路径🍇,为未来落地奠定了政策稳定基础。尽管还未公开细节,但该协议的核心在于逐步恢复互利贸易秩序,而非一蹴而就解决所有分歧。我们认为此次中美伦敦会谈的意义在于恢复高层政策对话、防控政策路径多变,而非立即实现全面协议🍇👙🥑。

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二、市场下行风险的思考:稳(wen)定资本市(shi)场“隔离墙(qiang)”能够基本隔绝大部分(fen)短传(chuan)导链条的宏(hong)观风险(xian)。当(dang)前市场主要的下行风险(xian),只(zhi)能是长传导链条的风(feng)险。可(ke)能是美国(guo)经(jing)济下行超预期,强化全(quan)球衰退(tui)预期,进而(er)A股供(gong)需格局改(gai)善拐点可能推后。另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也是乐(le)观预期发酵(jiao)的过程。而预期提升、市场上涨后,验证的容错会有所降低,也可能成为扰(rao)动的来(lai)源。

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市场展(zhan)望:聚焦6.18陆家嘴论坛(tan),A股上(shang)攻行情仍在路上。近期中美伦敦谈判进展符合市场预期,但(dan)中东地缘局势再次扰动全球风险偏(pian)好,A股短(duan)期(qi)跟随震荡调整。我们认为(wei)地缘事件对国内而言更多(duo)是情绪上的短期冲击,影响A股的核心因素还是自身(shen)结构问题。近(jin)期沪深300风(feng)险溢价(jia)回落至4月以来最低水平,风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力,6.18陆家嘴(zui)论坛将成为重要政策观察窗口(kou)。本次论坛(tan)期间中(zhong)央金融管理部门将发布若干重大金融政策,投资者(zhe)对此抱有积极预期,有望呵护股(gu)市风险偏好(hao),助力A股“稳中有涨”。

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本周(6月9日至13日),A股市场持续活跃(yue),成交规模连续5日超(chao)过1万亿元。A股(gu)指数方面,本周创业板指(zhi)小幅上涨0.22%,沪指小幅下跌0.25%,深证(zheng)成指下跌0.6%,北证50下跌3.11%。

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