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AH溢价低位向上收敛的三种模式：1、上涨中的追赶，即A股、港股均涨，A股弹性更大（14-15年、19年）；2、分化中的收敛，即A股涨、港股跌（21年）；3、下跌中的回落，即A股🥝🩱👘、港股均跌，港股跌幅更深（23年💟🍉、24年5-8月）🍌💖🍋。

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对于以伊冲突影响🥦，我们认为： 1）美股💕🩲💕、A股和港股方面🤬🍇🥔，地缘冲击影响偏短期🥕🧡，军工、大金融板块相对受益😡🧡。2）原油而言👚🤬🍋，6-12月价格中枢可能高于1-5月🍇🧅👘。霍尔木兹海峡原油运输占全球海洋运输量1/4以上，伊朗亦为全球十大产油大国之一🍌🍆，关注两个变量对油价的推动。3）黄金而言，地缘博弈叠加“去美元化”趋势下💞👚💛，年内金价或仍有新高可能。

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上周，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙发出警告，若美国**无法遏制联邦赤字的不断膨胀，债券市场将面临“崩溃”风险。此番言论在各界引发了广泛的讨论与不同的反应👠👅。

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這(zhè)種盈利能(neng)力的(de)提陞(shēng)不僅(jǐn)來(lái)自産(chǎn)品商業(yè)化的成功，更重要的(de)昰(shì)BD（商業開(kāi)髮(fà)）授權(quán)收入開始常態(tài)化。恆(héng)(heng)瑞醫(yī)藥(yào)第一季度(du)利潤(rùn)大(da)幅增長(zhǎng)主要源于BD首付欵(kuǎn)計(jì)入(ru)，錶(biǎo)明創(chuàng)新筦(guǎn)線(xiàn)價(jià)值正在得到(dao)係(xì)統(tǒng)(tong)性重估。

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1、今天我来分享长安汽车对全球化战略的一些思考：中国汽车品牌正从单纯的产品输出💖，迈向更深层次的生态出海。如今👠👚💝，中国汽车品牌已经凭借卓越的品质、创新的技术和优质的服务💔，赢得了越来越多的国际消费者的青睐，但真正的全球化考验才刚刚开始。

2、创新药企license-out（许可输出）项目增多，跨国药企来中国“扫货”，对中国创新药前期管线“饥渴”。5月20日，三生制药公告，与辉瑞就国产双抗达成合作协议🎒🍆，金额达60.5亿美元💌👙👛🍑；6月13日，石药集团公告💘🩱💟，与阿斯利康达成50亿美元以上授权合作🌽。