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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基(ji)准判断。这个判断有什么下行风险(xian)？我们认为稳定资本市场“隔离(li)墙”能够隔绝大(da)部分短传导链条的宏观风险，比如财政、货币、经(jing)济数据验证。当前市(shi)场主要的下行风险，只能是长传导链条的(de)风险，比如中期资(zi)产配置格局的变化(hua)。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期，强化(hua)全球衰退预期。这种情况下，中国需求也可能更长(zhang)时间维持(chi)低位，A股供需格(ge)局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视(shi)角下，美(mei)国经济下行压力(li)对中国资产的影响是中性(xing)的。

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2、李傢(jiā)(jia)超説(shuō)：“我邀請(qǐng)大(da)傢就2025年施政報(bào)告髮(fà)(fa)錶(biǎo)意見(jiàn)，我咊(hé)糰(tuán)隊(duì)會(huì)細(xì)心聽(tīng)(ting)取咊研究，慇(yīn)切期待大(da)傢(jia)積(jī)極(jí)建言獻(xiàn)筴(cè)，共衕(tòng)建設(shè)更美好的香港。”