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我们预计全年行业增速或有所放缓，整体呈现前低后高的趋势，下半年或环比改善，主要考虑到：1）美国零售商去库存暂告一段落，尽管短期内尚未出现明显的库存回补，但有望减轻此前企业出货节奏的压制👙👘💞；2）拉美市场去年上半年基数较高，我们预计随着基数的回落预计有望回归常态化增长🥑🍋🍒👚👚；3）部分公司在中国等新兴市场进行战略调整、品牌重塑🍓😠🥔，有望在下半年实现更好的增长🥒🍍👜💟；4）产品创新的加速推进有望带来下半年销量趋势的改善。

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三是坚持重点突破(po)，树立标(biao)杆。“先落地、再推广”是改革的(de)宝贵经(jing)验之一。在推进综合改革中，要强化(hua)“以点带面”思维，集中资源力量，选择重点区域，对核心任务(wu)、关键任务予(yu)以单点突破，形(xing)成示范效应。

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2、尽管关税带来的风险边际缓解🍄，但产业链的稳定性成为制约行业复苏的首要问题🍑。对全球布局的化工龙头来说🎒，经营韧性凸显：巴斯夫在欧洲和北美，本地制造产品的销售额份额约为90%（2024年美国销售额的80%来自本地生产产品）🥻👚，在亚太地区以及南美🌽、非洲和中东地区🤬🥬，本地制造比例约为80%，核心区域的全球化布局保证了连续化生产及供应链稳定，因此关税政策变动对公司的直接影响有限💋，但市场不确定性及下游汽车、消费等行业的需求变化带来的间接影响不可忽视，公司表示目前仍难以评估当前关税及反制对公司业务带来的全面影响👗。