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新华社阿斯塔(ta)纳6月16日电　当(dang)地时间6月16日中午，国家主席***乘专机抵达阿斯塔纳，应哈萨克斯(si)坦共和国总统托卡耶(ye)夫邀请，出席第二届中国-中亚峰会。

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1、今年以(yi)来港股表现持续强于A股的原因：1、基本面：港股较A股业绩(ji)增速更强，A股消费+制造+周期(qi)，港股更(geng)偏(pian)科技互联网，受价格(ge)下行的影响(xiang)较小。2、估值：从估值绝对水平和估值历史分位来看(kan)，港股较A股更便宜。3、投资者结构(gou)：港股机构化程(cheng)度更深，外资占比更高。美国债务风(feng)险扰动，美(mei)元走弱，外资寻(xun)求中国资产(chan)配置(zhi)，港股凭借低估值、业绩改(gai)善、更为便(bian)捷开放的制度优势，较A股率先受(shou)益。4、交(jiao)易(yi)热度(du)：更多资金选择南下(xia)流入港股市场。今年以来南向资(zi)金日均净流入61亿元，去年全年日均净流入仅30亿元。

2、销售(shou)费用(yong)的失控性膨胀成为吞噬利(li)润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季(ji)度更(geng)夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形(xing)成(cheng)鲜明对比(bi)的是(shi)，尽(jin)管研发投入增长至9.71亿(yi)元，但(dan)占营收比仅8.13%，销(xiao)售费用是研发投入(ru)的3倍(bei)以上(shang)。这种“重营销轻研发(fa)”的模式，暴露(lu)了在技术密集(ji)型行业中核心竞争力的(de)脆弱性。