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委员长会议上，全国人大常委会秘书长刘奇就常委会第十六次会议议(yi)程草案和日程安排等作(zuo)了汇报。全国人大常委会有关副(fu)秘书(shu)长，全国人大有关专门委(wei)员会、常(chang)委会有关工作委员会负(fu)责人就有关议题作了汇(hui)报。

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人社(she)部副部长李(li)忠提到，在推(tui)动社保基金市场化投资运营过程中，安全性始终是第一位的(de)考量。下一步(bu)，将在确(que)保基金安全的前提下，按(an)照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注(zhu)重基(ji)金中长期收益，健全长周期考核机制(zhi)，持续完善全国社(she)会保(bao)障基金、基(ji)本(ben)养老保(bao)险基金、企业（职业）年金基金投资政策，健(jian)全(quan)投资(zi)监管体系(xi)，推动基金(jin)取得稳健投资收(shou)益。

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1、尽管伦(lun)敦会(hui)谈并未带来实质性的关税减免或全面(mian)技术封(feng)锁松绑，但该框架协议在结构与(yu)机制层面上(shang)成(cheng)功延续了日内瓦共识，重启了稀土资(zi)源供应与(yu)技术出口的对话路径，为未来落地奠(dian)定了政策稳定基础。尽管还未(wei)公开细(xi)节，但该协议(yi)的(de)核心在于逐步恢复互利贸易秩序，而非一(yi)蹴而就解决所(suo)有分歧。我们认为此次中美(mei)伦敦会谈的意(yi)义在于(yu)恢复(fu)高层政策对话、防控政策路(lu)径多变，而非立即实现全(quan)面协议。

2、25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险，比如财政、货币👠、经济数据验证。当前市场主要的下行风险💝👚👘🥾💘，只能是长传导链条的风险😡，比如中期资产配置格局的变化🧅🍏😠🥥。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期，强化全球衰退预期。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。