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本(ben)周美债和美元(yuan)受通胀(zhang)报告和中东紧张局(ju)势影响大(da)幅波动,本周早(zao)些时候(hou)受CPI、PPI、初请失业金等数(shu)据影响,美债收益率下行。周五中东冲突导致油价大(da)幅上涨7.6%,带动不同期限美债(zhai)收(shou)益率显著上行。2年期、10年期、30年期(qi)美债收益率本周分别下行6bp、10bp、8bp。日本长端利率本周收平2.88%,下周重点关注日央行会议。
沪深300指数和A500指数均为A股核心资产的代表指数(shu)。配置核心资产一方面(mian)有较大机会分享优质龙头公司发(fa)展带来的长期红利,伴随公司(si)成长实现资产增值;另一方面,核心资产凭借强大的护城河,在(zai)市场波动中更具韧性,能在一定程度上降低长期(qi)投资所面临的风险,为资产的(de)保值增值保驾护航(hang)。
1、AI需求(qiu)驱动800G/1.6T光模块放量,不同技术路(lu)径存在结构(gou)性机遇。AI硬件产业(ye)需求高景气,计算芯(xin)片有望(wang)加速放量的(de)背景下,我们认为AI芯片(pian)需求将驱动网络层面800G/1.6T光模块同(tong)步放量,我们测算得出在中(zhong)性情景下2025年出货量分别为2,003/158万只。其中800G光模块产业链已成熟,我们预计2026年需(xu)求将持续,1.6T光模块放量在即。光模块(kuai)行业内硅光、LPO等迭代方向也蕴含着(zhe)结构(gou)性机遇。
2、品类扩张的战略卡位在洗地机与洗衣机领域初现(xian)成效。2025年1-2月,石头科技洗地机线上零售额份(fen)额猛增7.4个百分点至(zhi)11.8%,跻(ji)身行业前三;Z1 Max洗烘(hong)套装以“万元以下唯(wei)一洗烘双绿(lv)标产品”的颠覆性定位,突破(po)外资品牌在高端洗护领(ling)域的价格(ge)壁垒。这些新增长极(ji)的培育,决定企业能否摆脱对扫地机器人(ren)的单(dan)一依赖,但跨品(pin)类竞争所需的渠道(dao)重构与消费(fei)者教育,恰恰是销售费用(yong)激增的深层动因(yin)。
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