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（1）槼(guī)糢(mó)以(yi)上工業(yè)增加值及其分類(lèi)項(xiàng)(xiang)目增長(zhǎng)速度按可比價(jià)計(jì)算，爲(wèi)實(shí)際(jì)增(zeng)長速度；其他(ta)指標(biāo)除(chu)特(te)殊説(shuō)明外，均按(an)現(xiàn)價計算，爲名義(yì)增長速度。

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5月底以来，我们反复提示6月市场主线(xian)有望再度偏向科技(ji)成长。近期以传媒、通信、医药为代表的科技成长板块正逐步成为市场愈发鲜明的主线。

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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞🤬💌💔。2024年公司销售费用高达29.67亿元👢🌽，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%🍆💖🤍🍎。与此形成鲜明对比的是🍈，尽管研发投入增长至9.71亿元💯🩱，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上🥬👡。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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据报告估算，AI技术的广泛应用可(ke)在未来十年每年推(tui)动中国企业盈利增长2.5%，而(er)民营企业在其(qi)定义的AI-科技宇宙(zhou)中占比高达72%。

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1、高盛還(hái)髣(fǎng)傚(xiào)美(mei)股“七巨(ju)頭(tóu)”，列齣(chū)了中國(guó)“十巨頭”，即高盛特彆(biè)看好(hao)的十大中國民營(yíng)上市(shi)公司。高盛預(yù)計(jì)，中國民營企業(yè)(ye)領(lǐng)域在股市的集中度將(jiāng)上陞(shēng)，“十巨頭”有朢(wàng)從(cóng)(cong)中穫(huò)得進(jìn)(jin)一步的增長(zhǎng)動(dòng)力。

2、从研发成本上看，据医药魔方(fang)数据，中国新药研发成本约为美国的三分之一至五分(fen)之一(yi)，吸引了跨国药企加大在华研发投入。例如，武田制药在上(shang)海设(she)立亚太研(yan)发中心，同(tong)步推进全球项(xiang)目。从专(zhuan)利(li)布(bu)局上看，据医药魔方数据，截至2024年8月，中国在全球(qiu)创新药管线中(zhong)的(de)占比已达36%，在ADC（抗体偶联药物）、双抗(kang)等前沿领域表现尤为突(tu)出。