1、展望下半年💟🥾🧅,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度👜🤍。主要利好的因素包括:(1)周期上🤬,与美国的经济动能差有望进一步收敛;(2)结构上,有望在全球资金再配置中受益💌🍎👗。关税层面🍓🍌💛👠,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国)👝🍍,但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式👙🍑🥥🥔。向前看,需要注意来自盈利端的风险🩲,一是美国和全球经济增长是否边际放缓,及其幅度,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力🍈🥝🩳。同时,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)🍏🍋。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域💗,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信👗🍋💌,整体仍然以政策驱动内需为主线💌😠🥑。
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杰富瑞分析也指(zhi)出,许多中国药企已与美(mei)国企业建立合作关系,被视(shi)为服务提供商(shang)而非产(chan)品出口商,因此美国关税上调对其影响有(you)限。这种(zhong)人才与合(he)作的双重加持,为行业长期发展提供了坚实支撑。
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谷歌原本计划今年向Scale AI支付2亿美元购买数据服务🥦,但现在计划取消合作计划💕🥻🍌,转而与Scale的竞争对手进行谈判👢🍏👠。微软也在考虑减少与Scale AI的合作🌽🥿。而OpenAI据称在几个月前也做出了类似决定🥦🥕🩱,但并没有完全结束供应合同。
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