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5、 总的来看三大主产国25/26榨季仍保持增产预期，全球进入到缓(huan)慢累库过程中(zhong)。三季度看巴西增产兑现、 四季度看北半球估产，特别(bie)需要关注印度(du)增产预期能(neng)否兑现的问题。价格方(fang)面，能源问题如无新的扰动，食 糖价格上升驱动不足，北半球增(zeng)产预期下，单单是巴西增产风险已释放也不足带动价格上行，价格(ge)弱势运行 是大概率。阶段性利多来自于(yu)甘蔗质量不佳带来(lai)的短期生产数据较差(cha)、原(yuan)白(bai)糖价差(cha)提振、乙醇转化(hua)概念又有 新题材(cai)等(deng)。

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