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2025-06-27 16:13:07 作者:李庆鹏

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港股打新“盛宴”有望持续(xu)。据港(gang)交所统计(ji),截至5月30日,港交所案头仍有138家(jia)已递表的公司审核状态为“正在处理”。准备(bei)赴港上市的公(gong)司,包括赛力斯、纳芯微、京东工业、东鹏饮料等行业巨头。

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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🥭👿👝🥝,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益💞🥬💋。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右😡😻,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🤍👞🧅🍅,其中海外机构投资者占比36%🧅,海外个人投资者占比5%💝🍑👜,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👿👙😠,美元走弱时A股相对港股溢价下行👄,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍊,由于没有外汇管制💖,监管规则与国际接轨🥾🤬,外资进入港股市场更便利🧄🍒💟,因此在外资加速流入中国权益市场时🥝🍄👜,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善💋、更开放的金融体制率先受益🌽。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🥻🍅💝🥝,外资机构持股占比越高🥥🧅🥔,AH股溢价率越低(图表13)🍏🥾🍌。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%👘,而海信家电外资持股比例偏低25%🍅💝🍅,AH股溢价率也更高达到18%。

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