亚洲 欧美 韩日 精品

週四輪(lún)到挪威。作爲(wèi)少數(shù)(shu)幾(jǐ)箇(gè)尚未開(kāi)始疫(yi)情后寬(kuān)(kuan)鬆(sōng)政筴(cè)的(de)髮(fà)達(dá)經(jīng)濟(jì)體(tǐ)之一，挪威央行(xing)（Norges Bank）普遍預(yù)(yu)計(jì)將(jiāng)維(wéi)持(chi)利(li)率(lv)在 4.5% 不變(biàn)。其(qi)計劃(huà)昰(shì)在下半年從(cóng) 16 年多來(lái)的最高(gao)水平開始放鬆(song)政(zheng)筴。上(shang)週一項(xiàng)關(guān)鍵(jiàn)(jian)商業(yè)調(diào)査(zhā)支持了這(zhè)一觀(guān)(guan)點(diǎn)。

怎么获取：亚洲 欧美 韩日 精品

地缘方面，驻有美军的伊拉克空军基地遭无人机袭击，尚无组织宣布对此负责👿。特朗普警告伊朗不要对美国轻举妄动，美国仍有可能介入伊以之间的战斗👠。

参与活动条件：亚洲 欧美 韩日 精品

1、基本面(mian)：港股较A股业(ye)绩增(zeng)速更强，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联(lian)网，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同(tong)比10.2%，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比(bi)11.7%，同样高(gao)于全(quan)A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因(yin)素拖累，核心在于(yu)A股的行业特征，从剔除金融的净利润占(zhan)比来看，2024年A股(gu)主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食(shi)饮8%、医药6%），制造(zao)业（汽(qi)车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业(ye)基本面受价(jia)格因素(su)影响更大，价格下行压(ya)缩毛利，进(jin)而影响盈利表现。相比之(zhi)下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯(xun)、网易、美团等互联(lian)网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看，由于A股行(xing)业结构(gou)更(geng)偏传统经济，因此对价格更敏(min)感(gan)，PPI下行区间(jian)往往对应港股较A股业绩更优，典型(xing)如16Q4-19Q4，PPI同比从(cong)5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比(bi)从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全部港股从(cong)-3%升至12%，二者增速(su)差从8pct降至(zhi)-6pct。

怎么使用：精品一区二区国产日韩

2、估值：港股更便宜，结构上汽车(che)、军(jun)工、电力设备、电子等(deng)行业较A股估值(zhi)更(geng)低。从估值绝(jue)对水平来看，多年来港股持续低于A股，截至6/13，万得全(quan)A PE（ttm，下同）19.3倍，上证(zheng)指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍，对比成长板块，创(chuang)业板指当前PE 31倍(bei)，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看，今(jin)年港股两(liang)次行情启动(dong)时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍，处近10年12%分位，同期万得全A 17.5倍、35%分位，4月初经历关税冲击的下(xia)跌后(hou)，恒生指(zhi)数PE 8.9倍、17%分位，同期万得全A 17倍、24%分(fen)位。结构上看，取同(tong)在A、H两地上(shang)市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某(mou)一行业A股相对港股(gu)的估值溢价，其中汽车（134%）、军工（107%）、电力设备（89%）、电子(zi)（81%）AH估值溢价更高，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）、家电（9%）、银行（12%）、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

活动说明：久久精品福利

1、海天味业此次赴港二次上市剑指全球化发展。早在(zai)2024年12月，公司(si)就公告(gao)称，为(wei)进一步推进全(quan)球化战略(lve)，提升国际品牌形象和综合竞争力，公司拟发行H股股票并申请在香(xiang)港联交所主板挂牌上市。

2、黄金：我们认为尽管经济衰退风险转(zhuan)弱一定程度上削弱(ruo)了金价持续上(shang)涨的动力，但考虑到美国财政压力(li)去美元化与黄金价格中枢的持续(xu)上行，将利好金矿股的盈利提升，而具备增产预期，以及(ji)成本上行趋(qu)稳甚至有降(jiang)本空间的标的有望跑赢或实现补涨。