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销售费用的失控性膨胀成为吞噬(shi)利润的黑洞。2024年(nian)公司销售费用高达(da)29.67亿元，同(tong)比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季(ji)度更夸张，销售费用暴涨169.25%至(zhi)9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增(zeng)长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入(ru)的3倍以上。这种“重(zhong)营销轻(qing)研发”的模式，暴露了在技术密集(ji)型行业中核心竞争力的脆(cui)弱性。

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1、截至5月末，中国央行黄金储备环比增加6万盎司，这已是连续第7个月增持，累计增持量达到103万盎司🤬🤬🩰💞。这一持续增持行为被市场解读为中国推进外汇储备多元化战略的重要举措。分析人士指出👙，在全球地缘政治不确定性加剧、美元波动加大的背景下🍑，黄金作为传统避险资产的重要性凸显。世界黄金协会认为🍎，黄金价格仍有上涨潜力😈💯。长远来看，由于通胀侵蚀实际收益率，且经济增长放缓令股市和周期性大宗商品承压，黄金可能仍是滞胀环境中为数不多的抗跌资产之一💓。

2、中金公司海外策略首席分析师刘刚认为，尽管多数AH股呈现港股折价态势，但部分优质公司在特定时段出现港股溢价并非不可能👿🍍。海螺水泥、中国平安💛、福耀玻璃及宁沪高速等公司都曾出现港股股价高于A股的情况。此类公司AH折价现象的形成，主要基于两大条件：一是公司发展契合整体宏观与产业趋势；二是更贴合外资投资标准💋👢🥝👿。短期内👠💘，交易热情及技术性因素也会对股价表现起到助推作用🧡😈🧅。