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1、翻开石头科技最新财报，一组数(shu)据折射出深层次危机：2024年(nian)营收119.45亿(yi)元，同比增长38.03%，但归(gui)母净利润却逆势下(xia)滑3.64%至19.77亿元；2025年(nian)一季度营收增速冲上86.22%，净(jing)利润却暴跌(die)32.92%**。这种“增量不增(zeng)利(li)”的背离，在毛利率变化上找到答(da)案——2024年主营业务毛利率从(cong)53.93%骤降至50.14%，净利率更是蒸发7.15个百分点。

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