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翻(fan)开(kai)石头科技最新财报，一组数据折射出深层次危机：2024年营收119.45亿元(yuan)，同比增长38.03%，但(dan)归母净利润却逆势下滑3.64%至19.77亿元；2025年一(yi)季度营收增速冲上86.22%，净利润却暴(bao)跌32.92%**。这种“增量不增利”的(de)背离，在毛利(li)率(lv)变化上找到答案——2024年主(zhu)营业务毛利率从53.93%骤降至50.14%，净利率更(geng)是蒸发7.15个百(bai)分点。

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