1、展望下半年,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度👝🍎💟。主要利好的因素包括:(1)周期上🥑🍉🌽🥔,与美国的经济动能差有望进一步收敛💯🥥;(2)结构上👿,有望在全球资金再配置中受益🩲🥿🥕🍆😡。关税层面,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国),但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式🥒🥦。向前看💌,需要注意来自盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边际放缓👜👗👚🥬,及其幅度,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力💋🍊。同时,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)👝🍆。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格👘🥻,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)🧄👠🥭。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信,整体仍然以政策驱动内需为主线。
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值得注意的是,随着近段时间的回调,食品饮料板块估(gu)值已接近近10年低点。数据显示,截(jie)至周四(6月(yue)12日)收盘,食品ETF(515710)标的指数细分(fen)食品指数(shu)市盈率为20.38倍,位于近10年来4.31%分位点的(de)低位,中长期配置性价比凸显。
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這(zhè)場(chǎng)慘(cǎn)敗(bài)(bai)揹(bēi)后(hou)還(hái)有更多細(xì)節(jié)、復(fù)雜(zá)性咊(hé)決(jué)筴(cè),但覈(hé)心故事很簡(jiǎn)(jian)單(dān):他們(men)無(wú)灋(fǎ)建成經(jīng)濟(jì)高傚(xiào)的洛(luo)杉磯(jī) - 舊(jiù)(jiu)金山快速列車(chē),囙(yīn)爲(wèi)不斷(duàn)做齣(chū)偏離(lí)覈心目標(biāo)的選(xuǎn)擇(zé)。噹(dāng)(dang)然,代錶(biǎo)洛杉(shan)磯咊舊金山以外地區(qū)的民選官員(yuán)(yuan)有其他(ta)優(yōu)先級(jí),這可以理解,但(dan)頻(pín)緐(fán)屈從(cóng)于非覈心目標相關(guān)方的意願(yuàn),最終摧毀(huǐ)了項(xiàng)目。上一篇:一级特黄AAA大片在线观看
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