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2025-08-14 22:38:37 作者:李小弘

6月(yue)国际原油价格(ge)上行,化工产品价格指数上行。截至(zhi)6月(yue)27日,6月Brent原油(you)现货价格月环比上行7.62%,WTI原油现货价格(ge)月环比上行7.60%。截至6月27日(ri),6月化(hua)工产(chan)品价格指数月环比上行1.12%。无机化工品(pin)期货价格多数下跌,有机化工品多数上涨(zhang),其中甲醇、甲苯、二甲(jia)苯等(deng)价(jia)格涨幅居前(qian),二乙二醇、天然橡胶等价格下跌。

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货币市场净投放🧡👄💝🥝;隔夜SHIBOR利率月环比下行💝,1周/2周SHIBOR利率月环比上行🍊😠🍋💕,6个月/1年期/3年期国债到期收益率月环比下行👡💔。截至6月27日,隔夜SHIBOR月环比下行8bp,1周/2周SHIBOR月环比上行7bp/9bp。债券收益率方面,6个月/1年期/3年期国债到期收益率较上月末分别下行12bp/11bp/10bp🥔🍓💟🍏。

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该法案的成本一直是财(cai)政(zheng)保守派面临的一大问题。由于议员们要(yao)求进行相(xiang)互矛盾的修(xiu)改,该(gai)法案在参议院遭遇了诸多阻碍。随后,该法案中的(de)多项支出削减内容因不符合参议院和解程序规则而被修改。

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1、政策叙事的托底效应方面🍎🍈,资本市场很大程度上靠预期推动🥭,而政策是预期的“指挥棒”。去年9月26日召开的**中央政治局会议直面问题🥕🩳,宣布推出一揽子增量政策🍈🍆,金融监管三部门💖👝🍏💞、各部委、各地方迅速拿出细化举措,及时改善了预期,提振了市场信心。科技是高质量发展的关键变量🍒,也是资本市场价值重塑的“动力源”🍇🍑。科技对我国资本市场的影响🍍,在研发与业绩的正向循环👢💞👘、科创与估值的正向循环、科技与产业的正向循环、强链补链延链与竞争力的正向循环等方面均有表现。改革叙事方面👛🍏,一个鲜明导向就是“惠民”👡,将维护投资者合法权益👘👠🧡🥿、“真金白银”回报投资者摆在更加突出的位置👢🍌,更加关注投资者“体感”、更加注重提升并购“活力”、更加突出塑造市场“生态”🍇。

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2、进入7月后,综合业绩披露期效应😠💯👅、海外流动性环境变化、增量资金及风格交易热度,我们认为7月市场风格可能整体偏大盘风格为主💌,成长价值或相对均衡。具体来说,第一,从历史来看💗🥑🍎,近十年7月市场风格相对均衡,大盘风格略占优💋。第二,外部流动性方面,7月将公布的通胀和就业数据可能导致市场对美联储降息预期形成修正,对短期市场或有扰动👚。第三🍇🩳,央行季度例会提到“用好用足存量政策,加力实施增量政策”,关注7月政治局会议的表述变化。第四🥬🍎👡🍍,市场交易和增量资金层面💗👅👜,近期在以伊冲突缓和后🌽👿👙😻,A股权重板块上涨,市场风险偏好整体回暖。基于以上👛👜,我们认为7月大盘风格相对占优👘🌽,成长价值风格或相对均衡。对7月的风格指数推荐如下:

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中文字幕综合网 ,⚑ 大势研判和核心逻辑:展望7月,市(shi)场可能会呈现指数突破上行👝,科技非银等进攻性板(ban)块占优的格局。从基(ji)本面的角度来看🥻🍍💛😈,财政指数的发力和消费的(de)韧性😠🍍👅🍓,使得二季度总需求(qiu)增速进一步边际改善🍅👗,使得即将到来的中报(bao)业(ye)绩期🍄👜,在科(ke)技、消(xiao)费、中游制造领(ling)域均存在业绩边际改善(shan)的可能,半年报披露窗口期成为(wei)A股有利的上行动力。尽管(guan)高频数据显示出口下(xia)半年承(cheng)压,但是预计在(zai)积极财(cai)政政策(ce)的支持下💔🍆🥥👛🍊,预计下半(ban)年总需求仍将保持平稳💛👝💓💯,经济出现衰退或显著下行的可能性较(jiao)低👠。在流(liu)动性和增量资金方面,目前利率(lv)仍处于较低水平🍅💕🥬,资产荒趋势依(yi)然存在(zai)。上半年,无论是基金净值还(hai)是个股的(de)涨幅中位数均达到(dao)正5%左右,进一步积累(lei)了今(jin)年的赚钱效应💓🍑😻,这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了(le)有利条(tiao)件💓🥭👚,类似现象在2020年也出现过💝💌🤍,我们称(cheng)之为牛市阶段II😡🍊👡。风(feng)格方面🍏💕💔,从当前景气(qi)趋势和产业(ye)趋势(shi)来看(kan),7月科技风格占(zhan)优的(de)可能性较(jiao)大👄💟💛。

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