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2025-06-27 16:14:48 作者:秦明放

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久久久久久综合成人精品 ,3🍄🩰😻🍋🩳、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高,美国债务风险扰动🍏🩳🥿💯,美元走弱🍏,外资寻求中国资产配置🥝🤍,港股较A股率先受益👗🩳🍎👡。截至2024Q4👿👜🥒🍄👠🍇🎒🍑🍋,A股投资者结构中散户占比66.7%💔🥕,机构投资者占比1/3左右👙🥥🍅,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🤬🩱,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🍑,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同👢🥬💝👢,美元走弱时A股相对港股溢价下行🍋💓🥑🥝🥥,主因国际资本寻求中国资产配置🎒👄🍊🍅,港股相比A股制度更为开放和便捷👅🥻👘🥕🥔🥝,由于没有外汇管制🥾👞💋😈,监管规则与国际接轨💝💞👿,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益🍋🍒💞🥦🥭🍆👜👞🌽。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌💝😻👅,东稳西荡下外资加速流入中国市场🍒🍏🍈💌,港股凭借低估值💛🧡🍆、业绩改善🩲💌🥕、更开放的金融体制率先受益🤬。从个股层面来看💟,同时在A💖👛🧄、H上市的企业💌🩰🥿,外资机构持股占比越高👄👞🥬,AH股溢价率越低(图表13)💞💞。典型如家电行业中🍌🍋🩰😈🍆😻,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据🤬👡👜😡🥥🧄,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥔👠🥕👗💞🧄。

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