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2👚🍋💕😈、估值：港股更便宜，结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低🍎。从估值绝对水平来看，多年来港股持续低于A股🥔🍏🎒，截至6/13，万得全A PE（ttm，下同）19.3倍，上证指数14.6倍，沪深300 12.7倍，均显著高于恒生指数10.6倍💌，对比成长板块💟🥬🍋🥑，创业板指当前PE 31倍🧡😻🍈，高于恒生科技的20倍。从相对水平来看🍓，今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🎒🥾。年初恒生指数PE 8.7倍🍒🍆🩳🍇，处近10年12%分位🤬👞🍏🍍🍎，同期万得全A 17.5倍🥑💝、35%分位，4月初经历关税冲击的下跌后🤬💔🥬，恒生指数PE 8.9倍、17%分位😈🌽🩰👘，同期万得全A 17倍👗、24%分位。结构上看😻👛🍓👜，取同在A、H两地上市的公司，通过整体法计算行业PE，并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价，其中汽车（134%）🧅🍑、军工（107%）🥦💝、电力设备（89%）🥔💞😻、电子（81%）AH估值溢价更高💕💝，即港股相对A股更便宜。商贸零售（-43%）😡🧅🥬、家电（9%）、银行（12%）🍇💔💞👚🍅、有色金属（18%）、医药（23%）溢价较低。

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