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2025-06-25 18:52:56 作者:郭超伦

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关注汽车行(xing)业“反内卷”语(yu)境下零部件行情的持续性(xing)。6月10日起,多家头部车企宣布低供应商(shang)支付账期统一缩短到(dao)60天以内,有助于缓解车(che)企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游(you)环节的(de)盈利触底后均有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细(xi)分领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出,其次是汽车电子电气(qi)系统、轮胎轮毂。下游(you)整车和中(zhong)上游零部件板块的行业集中度(du)分歧(qi)最近一(yi)次(ci)是在2022年开始快速拉大,乘用车行业集(ji)中度趋稳并(bing)体现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑、竞争(zheng)环(huan)境进一步加剧。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度(du)收缩,而零部件板块的开(kai)支持续(xu)上行,供需格(ge)局进一步变(bian)差。此次整车环节(jie)向中上游零部件的(de)让利,对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和(he)供需压力,意味着积极信号,板块一度反弹,后续则要观(guan)察下(xia)半年(nian)汽车行业(ye)“反内卷”的(de)举措落地(di),预计会逐步延续回暖态势(shi)。

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