1、下跌中的回落:美元走强🍎👿💕,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产💗💋💞😠,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🥒🥻🍈🥬💕,跌幅更深🥔。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大💔😠,外资加速流出🍅🍓,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大👅😻🍎,23年恒生指数下跌-13.8%🍎💯,万得全A -5.2%👠😠,AH溢价指数从129升至151🥥🧡。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151🍇🍅🍒🤍。当前来看🍈,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务👚,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%👿。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况💝💛,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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日本财务省计划于6月20日与一级交易商举行会议🥒😡🍒,就在日本央行做政策决议三天后👘🤬👞💝,外界普遍预计央行将在这次会议上放慢削减购债规模的步伐。
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有头部创新药企董事长无奈地说🥑👚,他们每年数十亿元的研发投入,不是通过药品收入获得的👝🍅,只能靠融资🥕。但此前市场情绪总体偏悲观🧄🍄,创新药企融资很难,也让一些同行最终没办法把产品成功推向上市。这些因素都导致医药与创新药指数波动👞。
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2、今年以来💖💋🍋🥥,恒生生物科技指数暴涨超60%👢💖,超越AI板块17%的涨幅。这股热潮背后,是中国创新药企以一系列亿美元级别授权交易、成功IPO和强劲研发管线点燃了投资者热情🥕。
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