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另外，中(zhong)國(guó)全毬(qiú)競(jìng)爭力提陞(shēng)的驗(yàn)證(zheng)過(guò)程(cheng)，也昰(shì)樂(lè)觀(guān)預(yù)期髮(fà)酵的(de)過程。而隨(suí)着預期提陞、市場(chǎng)上漲(zhǎng)，后續(xù)驗證(zheng)的容錯(cuò)率會(huì)有所降低，這(zhè)也可能成爲(wèi)擾(rǎo)動(dòng)的(de)來(lái)源。

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5、需求：近期尿素需求偏弱。一方麵(miàn)，國(guó)內(nèi)麥(mài)(mai)收辳(nóng)(nong)忙仍在進(jìn)行中，對(duì)辳資等採(cǎi)購(gòu)活動(dòng)較(jiào)爲(wèi)分散。另一方麵(mian)，本週下遊(yóu)復(fù)郃(hé)肥行業(yè)開(kāi)工迴(huí)落3.32箇(gè)百分點(diǎn)至(zhi)33.81%，尿素剛(gāng)需繼(jì)續(xù)走弱。麥收結(jié)束后尿素需(xu)求及齣(chū)口仍有跟進預(yù)期，但尿素工業剛需空間(jiān)(jian)或繼續受限(xian)。

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1、基本面：港股(gu)较A股(gu)业绩增速更强，A股(gu)消费(fei)+制造+周(zhou)期(qi)，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较(jiao)小。近两年来(lai)港股业绩(ji)增速显著强于A股，2024年全部(bu)港股归母净利润同比10.2%，显著高于全(quan)部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利(li)润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要(yao)受价格(ge)因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年(nian)A股主要集中在周期（石化14%、煤炭(tan)6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车(che)5%、电子5%、电力设备(bei)4%）等，这些行业基本面受(shou)价(jia)格(ge)因素影响更大，价格下行压缩毛利(li)，进而影响(xiang)盈利表现。相比之下，港股除金融外，行业主要(yao)集(ji)中于(yu)周(zhou)期（石化20%）和科(ke)技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域(yu)，包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造(zao)等行业占比不高，行业属性导(dao)致了港股业绩受价格下行的影响更(geng)小。历史上看，由于A股(gu)行业结构更偏传(chuan)统经济，因此对价格更敏(min)感，PPI下行区间往往对(dui)应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%，同期全(quan)A净利润同比(bi)从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从(cong)8pct降至-6pct。

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1、今年(nian)赛(sai)事再度扩容升级，规模(mo)更大(da)、规格更高、赛程更长。规模方面，今(jin)年赛事首(shou)次(ci)覆盖全省11市县，创历史新高，文昌17支本土队与来自海口、三亚、儋州、万宁(ning)、澄(cheng)迈、临高等10个市县的15支乡镇队伍上演同场竞技。比赛时间跨越9周，上(shang)演68场角逐，12岁小将(jiang)与53岁老将(jiang)同台诠释“全民排球”。赛制方面，首推“外援机制”，16强队伍可引入2名未晋级队伍球(qiu)员，同时将举办(ban)全(quan)国赛(sai)，推动“九人制排球”规则(ze)标准化。68场赛事将(jiang)全(quan)程(cheng)直播，并将覆盖(gai)泰国、新加坡(po)、马来西亚、丹麦等(deng)多个国家和地区。

2、渥太华大学专攻外交与国防政策的教授托马斯・朱诺表示，卡尼的行动表明 “加拿大明显希望实现关系多元化，并与比过去更广泛的伙伴接触”🍈，“我希望这是一种比特鲁多时期更少道德说教的方式”🥬💘🍋🩱💛。