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主(zhu)要观点：我们认为 2025 年下(xia)半年锡价或表现为先震荡运行后中枢(shu)下移，沪锡波动区(qu)间在(zai) 23-28 万元 / 吨，佤邦复产(chan)进程和需求预(yu)期变化决定(ding)未来锡(xi)价走势。主要(yao)是基于以下几(ji)点(dian)：．

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长江商报记者注意到🥥，此前在6月9日💋😻💓，泸州银行曾计划在月底召开年度股东大会👘🩰😻🥝，审议包括拟发行不超过10亿股新H股🥬🥭🍇，募资不低于18.5亿港元的定增计划。而上述一纸公告👠👛🤍🍎，意味着泸州银行的定增方案临门一脚时突然被按下暂停键💔。

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美联储与美元：美联储下半年货币政策决策思路或继续以等待与数据依赖为主💓🍒，但一定程度上会面临劳动力市场软化风险。美联储货币政策或有两种应对方式，其一为偏响应式货币政策决策思路，在确认通胀反映关税冲击开启下行后，为应对失业率抬升且接近触发 Sahm.rule 背景下，于 2025 年 12 月降息 50bp；其二为货币政策采取先发制人式，兼顾通胀前景与劳动力市场动态，在三季度末至四季度进行 2 次 25bp 的降息🧅🩰🍌🍅。美元指数下半年或延续震荡偏弱格局，运行区间或在 90-102👠🩰。

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1、开源证券的上市规划由来已久。早在公司2018年从新三板摘牌后，就被传出要冲刺A股IPO👝😡💕👅👝。公开资料显示，开源证券在2022年7月向证监会提交深市主板的IPO申请并预披露招股说明书💕💘🍄🍈。

2、4、成本利润：2025年上半年原料纯碱、煤炭等价格不断下行，带动玻璃成本重心持续下移，不同工艺成本降幅虽有差异🍍🍌🥔🍓，但多数不及原片玻璃成品价格降幅多。因此多数工艺已经持续数月亏损🧅，仅煤制气工艺尚有些微盈利🧄🍉🌽🤍。下半年若无外界强制因素，成本和利润或难以推动行业大规模产能清退。